公司业务架构
中国海外发展有限公司（以下简称“本公司”）及其附属公司（统称为“本集团”）在中国内地85个主要城市，包括北京、上海、广州、深圳等，以及香港和澳门从事房地产开发业务。此外，本集团还拥有中海宏洋集团有限公司（以下简称“中海宏洋”）等附属公司，并在伦敦等地开展业务。本集团的业务主要包括房地产开发、商业物业运营以及其他业务。
财务摘要
2025年上半年，本集团实现合约物业销售额人民币1,201.5亿元，销售规模位居全行业第二。截至2025年6月30日止六个月，本集团收入为人民币832.2亿元，本公司股东应占溢利为人民币86亿元，核心股东应占溢利为人民币87.8亿元。本集团净借贷比率为28.4%，继续保持“绿档”。
主席报告书
本集团在2025年上半年积极应对房地产市场下行，聚焦一线城市的策略，继续引领行业。上半年，本集团系列公司（不含中海宏洋）在香港及北上广深五個城市实现合约销售额人民币556.4亿元，其中北京实现合约销售额人民币304.5亿元。本集团注重通过“好产品、好服务”提升市场占有率，率先发布“中海好房子Living OS系统”，成为行业引领性标准，首批“中海好房子”上市推售，逆势热销。上半年，本集团系列公司高品質交付4.2万套房屋，客户满意度保持行业标杆水平。本集团四个商业项目投入运营，商业物业运营总收入人民币35.4亿元。市场调整下行，本集团保持投资定力，聚焦高能级城市的优质资产，上半年在10个城市和香港共获取17幅地块，总购地金额人民币403.7亿元，新增购地金额保持行业前列。本集团继续保持稳健的财务状况与强劲的成本优势，截至2025年6月30日，本集团资产负债率为53.7%，净借贷比率为28.4%，有息负债规模较年初减少人民币141.2亿元，持有银行存款及现金为人民币1,089.6亿元，保持经营性现金净流入。
管理层讨论与分析
本集团上半年收入为人民币832.2亿元，经营溢利为人民币121.2亿元，毛利率为17.4%，分销费用与行政费用占收入的比例为3.8%。本集团房地产行业开发业务上半年实现合约物业销售额人民币1,201.5亿元，其中中海宏洋实现合约物业销售额人民币166.1亿元。本集团系列公司（不含中海宏洋）在中国内地23个城市及香港项目竣工的总建筑面积为445万平方米。本集团上半年于中国内地10个城市及香港新增17幅地块，新增土地储备总建筑面积为258万平方米，总地价人民币403.7亿元。本集团商业物业运营业务上半年实现收入人民币35.4亿元，写字楼业务积极应对市场压力，购物中心业务运营效率稳步提升。本集团其他业务外部收入为人民币17.1亿元，其中物资采购和供应链管理服务外部收入为人民币15.2亿元，同比上升55.1%。本集团继续保持行业领先的信用评级，是唯一获得标普全球、穆迪、惠誉三大国际评级机构中两家给予A-评级的内房上市公司。
可持续发展
本集团在可持续发展方面的评级表现取得了全面进步，明晟(MSCI)ESG评级从BBB升至A级，标普全球企业可持续发展评估得分内房第一，晨星(Sustainalytics)ESG风险分数为内房最优，位列全球参评企业前3%。本集团在伦敦证券交易所(LSEG)的ESG评分中，超越全球532家房地产公司荣登全球第一名。本集团在Extel（前称《机构投资者》）2025年度最佳管理团队评选中，首次荣获亚洲房地产行业“最受尊崇企业”第一名的头衔。本集团持续优化气候相关议题上的治理和披露水平，正式发布行业首份《应对气候变化白皮书》，并率先为其温室气体排放获取第三方认证ISO 14064–1。本集团持续进行持有型项目的低碳改造，持续推动建设可持续供应链，积极投身“好房子”建设，通过16大产品系统，满足24项客户期待和172项全维客户需求，隆重推出“中海好房子Living OS系统”，引领智居生活新时代，推动行业高质量發展。
研究结论
本集团在2025年上半年保持了稳健的财务状况和强劲的成本优势，聚焦一线城市的策略，在下行市场中继续引领行业。本集团的土地储备和投资布局优质，未来将继续保持高质量發展。
