菜粕早报

每日提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。

目录

每日提示 | 近期要闻 | 多空关注 | 基本面数据 | 持仓数据 | 菜粕观点和策略

近期要闻

1. 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期。
2. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，并开始征收进口保证金75.8%，未来裁定结果尚有变数。
3. 全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。
4. 俄乌冲突进行中，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能。

多空关注

利多：

1. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金。
2. 油厂菜粕库存压力不大。 利空：
3. 国产油菜籽集中上市。
4. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果仍有变数。

基本面数据

• 豆粕菜粕成交均价及价差：近期豆菜粕价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差弱势震荡。
• 进口菜籽到港量：9月维持平稳，进口成本受关税扰动。
• 油厂菜籽库存：维持低位，菜粕库存小幅回升。
• 油厂菜籽入榨量：小幅波动。
• 中国水产品和鱼类产量：水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳。

持仓数据

• 菜粕仓单：9月1日至11日，仓单数量波动较大，9月8日和9日仓单数量显著增加。

菜粕观点和策略

基本面：菜粕震荡回升，豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面，但国庆后菜粕需求逐渐进入淡季和中加贸易磋商仍变数，盘面短期受反倾销初步裁定影响偏强震荡。 基差：现货2620，基差53，升水期货。偏多。 库存：菜粕库存1.8万吨，上周2.5万吨，周环比减少28%，去年同期2.4万吨，同比减少25%。偏多。 盘面：价格在20日均线上方但方向向下。中性。 主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空。 预期：菜粕短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响冲高回落，短期进入震荡偏强格局，关注后续发展。菜粕RM2601：2520至2580区间震荡。

当前主要逻辑

市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期。

主要风险点

1. 国内水产养殖需求长假后转淡（下行风险）。
2. 未来进口油菜籽到港增多（下行风险）。

菜粕期货及现货价格汇总

• 日期：9月3日至11日，菜粕期货价格波动，现货价格相对平稳。
• 主力合约：RM2601价格在2520至2567之间，RM2605价格在2542至2550之间。
• 现货价格：福建菜粕现货价格在2406至2420之间。

菜粕仓单统计

• 9月1日至11日，仓单数量波动较大，9月8日和9日仓单数量显著增加。

总结

菜粕期货短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定影响，市场进入震荡偏强格局。基本面方面，国内水产养殖需求维持良好，国产油菜籽上市改善供应预期，但国庆后需求可能转淡。库存维持低位支撑盘面，但中加贸易磋商仍存在变数。基差升水，主力持仓增加，资金流入。短期菜粕价格预计在2520至2580区间震荡，关注后续加拿大油菜籽反倾销最终裁定结果。