核心观点与关键数据
期货市场
- 玉米期货：收盘价22025元/吨，下跌11元/吨；月间价差（1-5月）-682元/吨，扩大6元/吨；持仓量852554手，减少7872手；前20名持仓净买单量-473979手；注册仓单量51874手，减少85手。
- 玉米淀粉期货：收盘价2477元/吨，下跌6元/吨；月间价差（11-1月）-20元/吨，缩小6元/吨；持仓量210207手，增加10807手；前20名持仓净买单量-43645手；注册仓单量9950手，增加54手。
- 主力合约CS-C价差：200元/吨，缩小17元/吨。
- 外盘市场：CBOT玉米收盘价417美分/蒲式耳，下跌2.5美分；总持仓1454514张，减少2187张；非商业净多头持仓-5245张。
现货市场
- 玉米：平均价2365.49元/吨，下跌1.96元/吨；锦州港平舱价23100元/吨；进口到岸完税价格1925.56元/吨，下跌1.02元/吨。
- 玉米淀粉：长春出厂报价25600元/吨，平舱价潍坊28000元/吨，石家庄27300元/吨。
- 替代品：小麦平均价24261.06元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差21228元/吨；玉米淀粉与30粉价差-94元/吨。
上游情况
- 美国：预测年度产量398.93百万吨，播种面积35.89百万公顷。
- 巴西：预测年度产量1310百万吨，播种面积22.60百万公顷。
- 阿根廷：预测年度产量530百万吨，播种面积7.50百万公顷。
- 中国：预测年度产量2950百万吨，播种面积44.30百万公顷。
- 乌克兰：预测年度产量30.50百万吨。
产业情况
- 玉米库存：南方港口73.5万吨，减少3.5万吨；北方港口156万吨，减少19万吨；深加工库存271.1万吨，减少23.1万吨。
- 进口数量：玉米当月值6万吨，减少10万吨；玉米淀粉出口当月值15.94万吨，增加1.44万吨。
- 下游需求：饲料产量2827.3万吨，减少110.4万吨；样本饲料玉米库存天数27.63天，减少0.5天；深加工玉米消费量114.3万吨，增加0.28万吨；酒精企业开机率46.21%，增加3.34个百分点；淀粉企业开机率47.14%，减少0.56个百分点。
期权市场
- 历史波动率：玉米20日8.69%，60日6.79%，均无变化。
- 平值期权隐含波动率：玉米8.79%，下跌0.1个百分点。
行业消息
- 美国玉米出口净销售量预计在90-240万吨。
- 巴西9月1-5日玉米出口量130万吨，去年同期642万吨。
研究结论
- 玉米：USDA报告显示美玉米优良率68%，高于预期，但市场关注月度报告产量预估。国内进口补充市场，春玉米及夏玉米上市，流通量增加，但下游采购动力偏弱，价格低位震荡。部分区域新季玉米开秤价偏高，提振市场情绪。期价受新季开秤提振反弹，但续涨动能不足，多头获利离场。
- 淀粉：北方原料玉米新陈交替，部分企业检修，市场行情偏弱，企业亏损，开机率偏低。供应压力弱，需求略有好转，库存下滑。但库存仍高，替代品挤压需求。期价受玉米回落影响走弱，总体弱于玉米。重点关注周四、周五mysteel数据及USDA月度报告。
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。
