机械设备行业快评报告：7月挖掘机与装载机销量延续增长趋势

核心观点与关键数据

• 行业复苏态势明显：工程机械行业呈现复苏态势，增长由国内需求回暖和海外出口扩张双轮驱动。
• 销量数据：7月挖掘机销量17,138台，同比增长25.2%（国内17,2%，出口31,9%）；1-7月累计137,658台，同比增长17.8%（国内22.3%，出口13%）。7月装载机销量9,000台，同比增长7.41%（国内2.48%，出口13%）；1-7月累计73,769台，同比增长12.8%（国内20.4%，出口4.85%）。
• 电动化进展：7月电动挖掘机销量9台，电动装载机销量2,391台。

驱动因素

• 国内需求：基建投资（如水利工程）和设备更新政策推动，市场需求“淡季不淡”。
• 海外出口：“一带一路”共建国家表现突出，中国产品凭借高性价比和优质售后提升全球渗透率，龙头企业海外布局成效显著。

投资建议

• 国内市场：设备更新和地方政府化债政策将加速需求复苏。
• 出口市场：国产工程机械性价比优势明显，龙头企业海外竞争力持续提升。
• 投资方向：关注具备市场优势且积极布局海外的优质公司。

风险因素

• 下游地产、基建投资不及预期，政策落地不及预期，行业竞争加剧，国际贸易摩擦，人民币汇率波动。

研究结论

工程机械行业在国内外需求共振和技术升级（智能化、绿色化、高端化）背景下，需求有望持续改善，建议关注优质龙头企业。