行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

新力量NewForce总第4856期

2025-09-10 第一上海证券喜马拉雅

浪潮数字企业 (596，买入): 云服务业务增长显著，由亏转盈，未来利润率有望提升；传统业务规模稳定，管理软件和物联网解决方案业务保持稳定；巩固原有客户，发力中小企业和海外市场；目标价14.8港元，给予买入评级。
博通（AVGO,买入): 新增第四位XPU大客户，AI收入增长强劲，未来两年AI收入有望强劲增长；VMware客户订阅制转型加速，非AI业务有望复苏；目标价420.00美元，维持买入评级。
华润万象生活（1209，买入): 经营效率持续提升，派息再创新高；商业航道规模和效率双提升，领导地位巩固；物业航道提质增效，城市空间板块占比提升；目标价48.5港元，维持买入评级。
网龙（777，买入): AI降本增效显著，游戏业务稳健增长；教育业务短期承压，但长期市场空间潜力大；调整目标价至17.27港元，维持买入评级。
康臣药业(1681，买入): 整体业绩表现亮眼，经营结构持续优化；核心产品驱动增长，各业务板块协同发展；肾病产品突出，占据行业领先地位；维持目标价25.20港元，买入评级。

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