品种核心观点及关键数据
豆粕
- 核心观点：短线止跌反弹，美豆地区未来十五天降雨低于正常水平，存在美豆单产调低风险。国内豆粕库存继续累库，但下游饲料企业多维持高头寸滚动备货。
- 关键数据：全国港口大豆库存966.1万吨，环比增加60.50万吨；豆粕库存113.62万吨，环比增加5.74万吨；豆粕库存天数8.80天，较上周减少0.08天。
- 研究结论：基本面暂偏多，但美豆收获临近，国内短期供应充足，市场追多谨慎，注意仓位控制。
菜粕
- 核心观点：短线止跌反弹，贸易政策及高库存导致多空因素交织，区间行情对待。
- 关键数据：沿海地区主要油厂菜籽库存10.1万吨，环比减少2.8万吨；菜粕库存1.8万吨，环比减少0.7万吨。
- 研究结论：菜籽进口预估同比偏低，利多菜系远期价格展望，走势以跟随豆粕趋势为主。
棕榈油
- 核心观点：短线整理，印尼及马来生柴政策利多市场消费预期，中印存在采买需求。
- 关键数据：全国重点地区棕榈油商业库存61.93万吨，环比增加0.92万吨；马来西亚9月1-5日棕榈油产量环比减少6.28%。
- 研究结论：基本面展望偏多，逢低看多思路为主，但8月马棕榈油存在继续累库预期，出口报价存在调低风险。
豆油
- 核心观点：短线整理，现货消费表现不尽人意，油厂库存仍高位运行，但短期市场情绪偏乐观。
- 关键数据：沿海主流报价维持在3000元/吨左右波动，基差继续走弱。
- 研究结论：看多需关注棕榈油端提振，美豆收获在即或对豆油端有承压。
菜油
- 核心观点：短线整理，菜油库存仍处于高位，市场成交表现清淡，多空因素交织。
- 关键数据：暂无具体库存数据。
- 研究结论：中澳菜籽进口有望顺利开展，期价多随竞品油脂波动为主。
棉花
- 核心观点：谨慎看空，美棉近期墒情走弱支撑市场，但需求端仍旧面临不足困境。
- 关键数据：郑棉主力合约CF2601日内下跌0.68%至138835元/吨，国内现货下跌0.54%至15336元/吨；国内棉花商业库存降至141.56万吨。
- 研究结论：新棉上市前供应偏紧情况略有缓解但依然存在，需求“金九银十”启动后表现不理想，旺季不旺或为大概率事件。
红枣
- 核心观点：谨慎看空，新果进入上色期，减产已成定局但幅度不及2023年。
- 关键数据：36家样本点物理库存9410吨，环比减少46吨；初步判断2025/26年度新疆南疆灰枣市场预期总产量50-58万吨。
- 研究结论：后市新枣上市后或不会出现明显供需缺口，短期需警惕阴雨天下炒作裂果的可能。
生猪
- 核心观点：谨慎看多，9月计划出栏继续增加，远月合约底部空间或存一定支撑。
- 关键数据：生猪主力合约Lh2511日内下跌1.37%至13365元/吨；9月钢联样本企业计划出栏量1331.95万头，预计较8月环比增加1.29%。
- 研究结论：中长期产能逐步去化但存量水平仍旧偏高，利润端偏弱格局及政策端有望支持产能逐步去化，秋冬消费旺季盘面重心存小幅上移可能。
