汽车：尊界S800订单持续超预期，江淮汽车历史新高

核心观点与关键数据

• 事件背景：江淮汽车旗下尊界S800订单持续超预期，上市87天大定超12000台，带动江淮汽车市值创历史新高。
• 市场表现：尊界S800上市首月大定突破6500台，50天突破8000台，67天破万并创国产百万豪车最快破万记录，87天超12000台，持续刷新记录。
• 政策利好：财政部、税务总局调整超豪华小汽车消费税政策，将零售价格90万元（不含增值税）及以上的乘用车纳入征收范围，利好尊界S800等国产超豪华车。
• 目标市场：尊界S800剑指超豪华市场销冠，有望超越迈巴赫+奔驰S级。

技术配置分析

• 华为ADS4：首发华为ADS4，配备全向立体融合感知系统，共36个传感器，技术架构升级至WEWA架构，支持高速L3级自动驾驶。
• 途灵龙行平台：采用六合一全域融合设计，涵盖车身、动力、悬架、转向、制动、热管理控制。
• 增程平台：首发800V华为雪鸮智能增程平台，最大发电功率80kW，支持10.5分钟10%-80%快充。
• 其他技术：搭载巨鲸电池平台2.0、玄武车身结构、鸿蒙ALPS座舱2.0，首发双子座全域冗余安全设计，全向防碰撞能力覆盖全时速、全方向、全目标、全天候与全场景。

鸿蒙智行市场表现

• 交付数据：8月交付新车44579辆，全系累计交付突破90万辆，再创新势力品牌达成速度纪录；8月成交均价38万，稳居榜首，实现量价齐升。
• 历史记录：6月单月全系交付52747辆，单日交付量3651辆，分别刷新鸿蒙智行单月、单日销量历史新高。
• 车型带动：尊界S800发布热销带动享界S9交付环比大幅提升94.7%。

研究结论

• 向上周期：鸿蒙智行向上周期延续强劲增长，建议关注问界-赛力斯、尊界-江淮汽车、享界-北汽蓝谷、尚界-上汽集团。
• 投资建议：推荐赛力斯。

风险提示

• 销量不及预期，新车型订单、交付不及预期，智驾进展不及预期。