华新精科（603370）：新股介绍深耕20余年，精密冲压“小巨人”

1. 行业规模与前景

精密冲压铁芯市场前景广阔，预计2030年全球市场规模将达2,636.98亿元，2024-2030年年复合增长率12.82%。主要应用领域包括：

• 新能源汽车驱动电机：全球新能源乘用车销量2024年预计达1,823.6万辆，中国2023年产量、销量分别为958.7万辆、949.5万辆，2024年产量、销量分别为1,288.8万辆、1,286.6万辆。
• 微特电机：广泛应用于汽车、家电等领域，中国工业自动化市场规模2023年达3,115亿元，预计2024年增至3,531亿元。
• 电气设备：主要包括电器制造、输配电及控制设备制造等，市场规模持续增长。
• 点火线圈：燃油车保有量3.22亿部，传统燃油车销量2024年预计为7,457万辆。

2. 产业链及竞争格局

• 上游：主要原材料为钢材，集中度高，宝武钢铁、首钢市占率领先。
• 中游：精密冲压铁芯供应商，面向汽车、家电、工业工控等领域。
• 下游：应用领域广泛，包括汽车（新能源）、家电、工业工控等。
• 竞争格局：中低端市场竞争激烈，高端市场随技术升级需求扩大，行业向专业化、高端化转型。

3. 公司核心亮点

• 华新精科：深耕20余年，国内少数具备从原材料分剪到冲压及后道全流程生产能力的企业。
• 核心技术：掌握点胶、自扣铆、氩弧焊、激光焊接等工艺，具备0.2mm超薄硅钢批量生产能力。
• 客户资源：供应宝马、采埃孚等全球知名企业，客户粘性高。
• 规模优势：35条新能源汽车驱动电机铁芯生产线，理论产能6.02万吨/年。
• 研发投入：授权发明专利和实用新型专利共80项，模内点胶技术已批量生产。

4. 财务数据

• 营业收入：2022-2024年分别为11.92亿元、11.89亿元、14.21亿元，2025上半年7.52亿元，同比增长19.40%。
• 归母净利润：2022-2024年分别为1.14亿元、1.56亿元、1.53亿元，2025上半年0.98亿元，同比增长13.52%。
• 毛利率：2024年精密冲压铁芯毛利率22.19%。

5. 风险提示

• 原材料价格波动风险、存货减值风险、流动性风险。