核心观点与关键数据
- 期货市场：沪铜主力合约震荡，持仓量减少，现货升水，基差走强。LME铜库存下降，注销仓单增加，上期所库存上升。
- 基本面：
- 矿端：铜矿TC费用低位，原料报价坚挺，成本支撑铜价。
- 供给：国内冶炼厂检修致产量下滑，铜精矿和废铜供应紧张，精铜产量或下降。
- 需求：短期美联储降息事件压制下游提货情绪，现货成交降温；长期传统消费旺季预期拉动需求，下游采买情绪或将回升。
- 期权市场：平值期权购沽比为1.39，环比下降，市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
- 宏观数据：
- 美国就业数据：多家机构预测美国就业人数可能大幅下调，市场关注美联储降息。
- 中国经济：8月货物贸易进出口同比增长3.5%，出口增长4.8%，进口增长1.7%；新能源车零售渗透率55.2%；人工智能产业高速发展，企业数量超5000家。
研究结论与操作建议
- 短期：沪铜主力合约震荡偏强，但下游提货情绪受压制，建议轻仓逢低短多，控制交易节奏。
- 长期：传统消费旺季预期仍在，随着新订单增加和铜价回调，下游采买情绪或将回升。
- 风险提示：市场波动风险，需关注美国就业数据和美联储政策动向。
数据亮点
- 期货：沪铜主力合约79,650元/吨，LME3个月铜9,925美元/吨。
- 库存：LME铜库存155,825吨，下降2125吨；上期所库存81,851吨，上升2103吨。
- 需求：8月新能源车零售110.1万辆，同比增长7.5%。
- 期权：平值期权购沽比1.39，隐含波动率10.79%。
