丙烯日报：需求跟进仍有限，丙烯维持震荡格局

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6410元/吨（+2），丙烯华东现货价6550元/吨（-25），丙烯华北现货价6525元/吨（-35），丙烯华东基差140元/吨（-27），丙烯华北基差115元/吨（-37）。丙烯开工率75%（+0%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR194美元/吨（-4），丙烯CFR-1.2丙烷CFR76美元/吨（-4），进口利润-159元/吨（+0），厂内库存37030吨（-2080）。丙烯下游方面：PP粉开工率37%（-3.47%），生产利润-155元/吨（+35）；环氧丙烷开工率74%（+1%），生产利润-315元/吨（+161）；正丁醇开工率86%（-1%），生产利润-58元/吨（+21）；辛醇开工率95%（+1%），生产利润105元/吨（+0）；丙烯酸开工率69%（+0%），生产利润275元/吨（-3）；丙烯腈开工率73%（-1%），生产利润-335元/吨（+135）；酚酮开工率75%（-1%），生产利润-247元/吨（+150）。 市场分析 供应端，河北海伟、万华蓬莱近期重启，山东振华PDH重启推迟，青岛金能检修延续至月底，山东丙烯外放量逐步宽松；华东地区宁波金发PDH装置存停车预期；综合来看，PDH丙烯开工预期回升。需求端，当前丙烯价格高位，丙烯下游利润大幅收窄，整体开工环比下滑，其中PP粉开工环比下滑明显，PO开工窄幅上升，辛醇利润尚可，开工持续上升；正丁醇、丙烯腈与酚酮开工回落明显，整体看由于丙烯现货上涨压缩下游利润，部分下游采购积极性减弱，压制丙烯上行空间。成本端，OPEC+存提产预期，但地缘局势仍动荡，原油价格回落后震荡；外盘丙烷价格近期坚挺，但基本面存边际转弱预期。 策略 整体看丙烯成本端支撑有限，供需预期逐步宽松，价格预计延续区间盘整，仍需关注反内卷政策端情绪回暖对盘面影响。 单边：中性；关注上游PDH装置检修动态及下游复工情况。跨期：PL01-PL02逢高反套；跨品种：无。 风险 原油价格波动；上游装置检修动态；下游开工情况 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯进出口利润...................................................................................................................................5四、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6五、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯华北基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯01-05合约...................................................................................................................................................................3图5：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................3图7：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图8：丙烯产能利用率................................................................................................................................................................4图9：丙烯PDH制生产毛利........................................................................................................................................................4图10：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图11：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................4图12：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................4图13：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图14：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图15：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图16：日本CFR-中国CFR.........................................................................................................................................................5图17：东南亚CFR-中国CFR.....................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润......................................................