房地产行业报告：深圳优化购房政策，期待楼市温和回升

房地产 2025-09-09 高丁卉中邮证券杨静🍦

政策放松与市场预期：深圳优化购房政策，包括不限套数、取消部分区域限购、企事业单位可在全市购买商品住房、贷款利率统一等，叠加季节性因素，预计9-10月新房销售将有所改善。
新房成交与库存：上周30大中城市新房成交面积150.68万方，累计同比-4%；近四周平均成交面积128.88万方，同比-3%。一线城市成交面积萎缩明显（同比-15.3%），二线城市略有增长（同比+5.1%）。14城商品住宅可售面积8005.69万方，去化周期17.51个月，一线城市去化周期较短（12.59个月）。
二手房成交与挂牌：上周20城二手房成交面积195.43万方，累计同比+15.2%；近四周平均成交面积195.43万方，同比+6.5%。挂牌量指数环比下降（-2.2%），挂牌价指数基本稳定（环比-0.07%）。
土地市场成交：上周100大中城市成交住宅类土地楼面均价5084.5元/平方米，溢价率5.16%（环比+0.92pct）；商服类土地溢价率较低（0.42%，环比-0.24pct）。近四周住宅类土地成交/供应比率为0.5。

A股与港股表现：上周A股申万房地产行业指数下跌1.48%，跑输沪深300指数0.67pct；港股恒生物业服务及管理指数下跌0.69%，跑输恒生综合指数2.16pct。
行业排名：A股房地产行业在31个申万一级行业中排名靠后（第24位）；港股地产分类和物业服务及管理行业排名亦不靠前（分别第6、第13位）。
个股表现：上周A股重点房企涨幅居前的是万通发展（+2.71%）、华联控股（+2.16%）；港股重点房企涨幅居前的是新世界发展（+9.37%）、恒隆地产（+7.2%）；物业服务企业涨幅居前的是华润万象生活（+2.01%）、金科服务（+1.87%）。