有色金属：海外季报：Gold Field 2025Q2 权益黄金产量同比增加 28.9%至 18.20 吨，AISC 同比减少 0.7%至 1739 美元 盎司

生产经营情况

• 2025Q2黄金产量58.5万盎司（18.20吨），同比增加28.9%，环比增加6.2%。
• 2025Q2黄金销量55.9万盎司（17.39吨），同比增加13.6%，环比减少1.4%。
• 2025Q2 AISC为1739美元/盎司（402.55元/克），同比减少0.7%，环比增长7.0%。
• 2025Q2 AIC为2054美元/盎司（475.47元/克），同比增长2.3%，环比增长10.4%。
• 2025Q2黄金价格为3281美元/盎司（759.50元/克），同比增长40.4%，环比增长13.1%。

财务业绩情况

• 2025H1收入34.78亿美元，同比增长64%，主要得益于黄金销量增长17%和黄金价格上涨40%。
• 2025H1销售成本15.76亿美元，同比增长17.2%。
• 2025H1税前利润16.35亿美元，同比增长151.9%。
• 2025H1净利润10.56亿美元，同比增长162.5%。

项目进度

• 2025年5月，收购Gold Road Resources公司100%股权，实现对Gruyere矿区100%控股。
• 交易总价值约37亿澳元，通过银团过桥贷款融资。
• Gruyere属于运营资产，收购将立即提升现金流，支持股东回报。
• Gold Road的勘探资产Yamarna绿岩带提供开发卫星矿床的机会。
• Windfall项目环境许可申请取得进展，第二批回复已提交，工程工作持续推进。
• 预计加工厂于2028年投产，每年增加30万盎司黄金产量，AISC远低于集团平均水平。

2025年指引

• 权益黄金当量产量目标225万至245万盎司。
• 总维持成本(AISC)目标1500至1650美元/盎司。
• 总成本(AIC)目标1780至1930美元/盎司。
• 全年总资本支出14.9至15.5亿美元。
• 维持资本9.4至9.7亿美元。

风险提示

1. 美联储政策收紧超预期，经济衰退风险。
2. 俄乌冲突及巴以冲突持续风险。
3. 国内消费力度不及预期。
4. 海外能源问题再度严峻。