有色金属行业周报：美国非农大幅低于预期，持续利好贵金属

贵金属

美国非农数据大幅低于预期，叠加PCE数据温和、美联储官员发言鸽派以及9月降息的预期，利好贵金属价格，看好黄金价格进一步上涨。维持黄金行业“推荐”投资评级。

铜

废铜原料短缺，下游消费旺季即将来临，预计铜价将走强。维持铜行业“推荐”投资评级。

铝

供给刚性，下游需求存在支撑，旺季将来临，但预计中长期供需偏紧，铝价高位震荡为主。维持铝行业“推荐”投资评级。

锡

冶炼厂检修导致精炼锡供给偏紧，看好旺季为价格带来的弹性。维持锡行业“推荐”投资评级。

锑

供需两弱，锑价仍然下跌。维持锑行业“推荐”投资评级。

投资策略

黄金：维持“推荐”投资评级，推荐中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、山金国际、中国黄金国际。 铜：维持“推荐”投资评级，推荐紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、藏格矿业、五矿资源。 铝：维持“推荐”投资评级，推荐神火股份、云铝股份、天山铝业。 锡：维持“推荐”投资评级，推荐湖南黄金、华锡有色。 锑：维持“推荐”投资评级，推荐湖南黄金、华锡有色。

风险提示

美国通胀再度大幅走高、美联储降息幅度不及预期、国内铜需求恢复不及预期、电解铝产能意外停产影响上市公司产能、铝需求不及预期、海外锑矿投产超预期、锑需求不及预期、锡需求不及预期、锡矿投产进度超预期、推荐公司业绩不及预期等。