奶酪行业消费趋势与妙可蓝多业务发展
奶酪行业消费趋势
- 2025年上半年，奶酪品类市场销售呈现复苏迹象，渗透率上升。
- 奶酪在餐饮端国产替代趋势加强，在西式快餐、茶咖、烘焙、工业、中餐领域的渗透率快速提升。
- 奶酪消费增长并非源于消费者口味突然改变，而是多重逻辑支撑：
- "健康中国 2030"战略推动下，奶酪契合国家营养升级方向。
- 奶酪副产物乳清蛋白粉成为健身人群优选。
- 家庭餐桌场景增长印证奶酪从可选向准刚需转变。
- 奶酪从传统零食向早餐、代餐、茶饮等多元场景渗透。
- 国内奶价低于国外奶价，国产替代降低供应链成本。
公司业务占比与规划
- 2025年中报显示，C端（即食营养系列和家庭餐桌系列）营业收入占比61.78%，B端（餐饮工业系列）占比38.22%。
- 公司明确提出"TOB TOC 双轮驱动"战略，未来五年核心策略之一：
- TOB端聚焦西式快餐、茶咖、烘焙、工业、中餐等五大客户群。
- TOC端面向全年龄段人群开发多元奶酪产品，形成BC端协同增长格局。
毛利率情况与展望
- 上半年毛利率同比上涨，原因包括：
- 原材料采购成本下降。
- 使用国产原辅料替代进口原料。
- 当前毛利率结构：
- C端即食营养系列40%-50%。
- 家庭餐桌系列20-30%。
- B端餐饮工业系列20%-30%。
- 未来毛利提升空间：
- 深加工赋能（如B端原制奶酪、乳清蛋白粉）。
- 成本优化（"极致成本战略"初见效，国内奶价优势）。
- 人民币升值降低部分进口原料成本。
乳清规模化应用与技术进展
- 乳清作为奶酪生产的优质原料，开发价值高。
- 公司已推出面向中老年群体的人参乳清蛋白粉，正研发儿童系列乳清产品。
- 布局运动健康领域的乳清健康产品。
- 尽管乳清产品存在口感优化挑战，未来潜力成为覆盖儿童、运动健身人群、中老年等群体的健康功能性产品系列。
新产品与渠道表现
- 针对不同人群布局核心产品：
- 儿童群体：成长杯、奶酪小粒、奶酪小三角。
- 年轻人群：奶酪小粒、奶酪小三角。
- 银发人群：人参酪乳。
- 渠道端表现：
- 山姆渠道：专属新品"奶酪坚果脆"上架后部分门店当日售罄。
- 零食量贩渠道：奶酪小丸子进入万辰等头部系统，受消费者欢迎。
股东减持情况
- 减持行为基于自身资金安排，采用大宗交易方式，与公司基本面及长期发展前景无直接关联。
- 公司将持续通过产品创新、品牌引领、渠道精耕、管理提效等措施提升业绩表现与股东回报。
- 管理层及核心团队对长期发展信心明确，经营稳中有进，产业逻辑清晰，核心业务具备长期成长性。
