市场转暖，油脂探底回升

摘要： 【行情复盘】： 本周油脂期价探底回升，全周豆油Y2601合约上涨1.10%，以8450元/吨报收，棕榈油P2601合约上涨2.25%以9526元/吨报收，菜油OI2601合约上涨0.30%，以9818元/吨报收。 【重要资讯】： 7榈油方面：据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚8月1-31日棕榈油产量预估增加2.07%，其中马来半岛减少1.26%，沙巴增加7.36%，沙捞越增加8.14%，东马来西亚增加7.56%，预估8月马来西亚棕榈油总产量为185万吨。马棕榈油上涨1.64%。 豆油方面：今年巴西大豆出口有望创纪录，主要受益于产量创纪录，同时也得益于中国需求强劲。由于关税，中国尚未恢复购买美国大豆，采购主要集中在巴西和阿根廷。8月份，中国占巴西大豆出口总量的84%，而过去四年的平均水平为75%。美豆本周下跌2.49%。 【后市展望】： 本周油脂期价探底回升，当前国内豆油现货市场供需宽松格局延续，开学对消费的拉动作用较为有限，油厂豆油库存持续增加，处于近年高位，现货价格跟盘调整。菜籽油现货价格小幅上涨，近期国内油厂开机率维持低位，菜籽油产量有限，叠加我国企业暂停采购加拿大油菜籽，市场挺价心态较强。当前国内三大油脂商业库存处于近年高位，豆油、菜油、棕榈油库存均同比增加，油脂市场供应充足。二是中美经贸关系仍不确定，后期我国大豆、油菜籽供应情况仍存变数，预计短期内国内植物油价格延续震荡走势。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、现货分析： 截止至2025年09月04日，张家港地区四级豆油现货价格8,580元/吨，较上一交易日下跌30元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 截止至2025年09月05日，广东地区24度棕榈油现货价格9,380元/吨，较上一交易日上涨60元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 截止至2025年09月04日，江苏地区四级菜油现货价格9,900元/吨，较上一交易日上涨40元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 Page1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 二、其他数据： 截至2025年8月29日，全国豆油库存增加5.30万吨至142.00万吨。2025年9月3日，全国棕榈油商业库存增加6.70万吨至60.10万吨。 截至2025年9月04日港口进口大豆库6790280吨。 Page2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 截止至2025年09月04日，张家港地区四级豆油基差224元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较低水平。 截止至2025年09月05日，广东地区24度棕榈油基差-146元/吨，较上一交易日下跌76元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较低水平。 截止至2025年09月04日，江苏地区菜油基差161元/吨，较上一交易日上涨28元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 Page3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 三、综合分析： 本周油脂期价探底回升，全周豆油Y2601合约上涨1.10%，以8450元/吨报收，棕榈油P2601合约上涨2.25%以9526元/吨报收，菜油OI2601合约上涨0.30%，以9818元/吨报收。 榈油方面：据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚8月1-31日棕榈油产量预估增加2.07%，其中马来半岛减少1.26%，沙巴增加7.36%，沙捞越增加8.14%，东马来西亚增加7.56%，预估8月马来西亚棕榈油总产量为185万吨。马棕榈油上涨1.46%。 豆油方面：今年巴西大豆出口有望创纪录，主要受益于产量创纪录，同时也得益于中国需求强劲。由于关税，中国尚未恢复购买美国大豆，采购主要集中在巴西和阿根廷。8月份，中国占巴西大豆出口总量的84%，而过去四年的平均水平为75%。美豆本周下跌2.49%。 本周油脂期价探底回升，当前国内豆油现货市场供需宽松格局延续，开学对消费的拉动作用较为有限，油厂豆油库存持续增加，处于近年高位，现货价格跟盘调整。菜籽油现货价格小幅上涨，近期国内油厂开机率维持低位，菜籽油产量有限，叠加我国企业暂停采购加拿大油菜籽，市场挺价心态较强。当前国内三大油脂商业库存处于近年高位，豆油、菜油、棕榈油库存均同比增加，油脂市场供应充足。二是中美经贸关系仍不确定，后期我国大豆、油菜籽供应情况仍存变数，预计短期内国内植物油价格延续震荡走势。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公40政策不明司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们