市场转暖，油脂震荡上扬

市场转暖，油脂震荡上扬 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号农产品板块研究员：姚战旗期货从业资格证号：F0205601投资咨询资格证号：Z0000286电话：13609351809邮箱：445012260@qq.com报告日期：2025年08月11星期一 摘要： 【行情复盘】： 本周油脂期价震荡上扬，全周豆油Y2601合约上涨1.97%，以8388元/吨报收，棕榈油P2601合约上涨0.78%以9000元/吨报收，菜油OI2601合约上涨1.00%，以9561元/吨报收。 【重要资讯】： 榈油方面：路透调查显示，预计马来西亚2025年7月棕榈油 库存为225万吨，比6月增长10.8%，将连续第五个月攀升，达 7 到近两年来的最高水平；产量预计为183万吨，比6月增长8%；出口量预计为130万吨，比6月增长3.2%。马棕榈油上涨0.90%。 豆油方面：中国豆油2025年1-6月出口累计13.8万吨，较 2024年同期增加9.8万吨，累计同比增幅240.95%。从流向来看，主要增量体现在中国香港、韩国、马来西亚、朝鲜，印度。中国5月份大豆进口量创历史新高，提振了大豆压榨量，但是国内需求却有所放缓，这导致豆油及豆粕库存增加，库存压力较大，7月有不断催提的声音出现。美豆本周下跌0.15%。 【后市展望】： 本周国内油脂期价整体震荡上扬。豆油方面，豆油出口至印度缓解了国内市场供应压力，对豆油现货价格形成支撑，同时增加市场热情，豆油期货价格上涨，带动现货价格同步上涨。棕榈油方面，国内棕榈油现货供给紧张局面缓解，下周MPOB月报预计调高库存，棕榈油期货追涨动力减弱。目前国内处于消费淡季，终端需求低迷，国内棕榈油现货行情上涨乏力。不过随着后期节日临近，需求有望逐渐改善。当前油脂市场呈现分化格局，油脂期价整体高位震荡的可能较大。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一、现货分析： 截止至2025年08月08日，张家港地区四级豆油现货价格8,560元/吨，较上一交易 日下跌20元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 数据来源：WIND咨讯 截止至2025年08月08日，广东地区24度棕榈油现货价格9,030元/吨，较上一交易 日上涨30元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 数据来源：WIND咨讯 截止至2025年08月08日，江苏地区四级菜油现货价格9,700元/吨，较上一交易日 上涨120元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 数据来源：WIND咨讯 Page1 二、其他数据： 截至2025年8月1日，全国豆油库存增加2.80万吨至129.50万吨。2025年8月6 日，全国棕榈油商业库存减少3.20万吨至55.50万吨。 数据来源：WIND咨讯截至2025年8月7日港口进口大豆库6732030.0吨。 数据来源：WIND咨讯 Page2 截止至2025年08月08日，张家港地区四级豆油基差172元/吨，较上一交易日下 跌2元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较低水平。 数据来源：WIND咨讯 截止至2025年08月08日，广东地区24度棕榈油基差50元/吨，较上一交易日无 变化。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在平均水平。 数据来源：WIND咨讯 截止至2025年08月08日，江苏地区菜油基差126元/吨，较上一交易日上涨42元 /吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 数据来源：WIND咨讯 三、综合分析： 数据来源：博易大师 本周油脂期价震荡上扬，全周豆油Y2601合约上涨1.97%，以8388元/吨报收，棕榈油P2601合约上涨0.78%以9000元/吨报收，菜油OI2601合约上涨1.00%，以9561元/吨报收。 榈油方面：路透调查显示，预计马来西亚2025年7月棕榈油库存为225万吨，比6月 增长10.8%，将连续第五个月攀升，达到近两年来的最高水平；产量预计为183万吨，比6月增长8%；出口量预计为130万吨，比6月增长3.2%。马棕榈油上涨0.90%。 豆油方面：中国豆油2025年1-6月出口累计13.8万吨，较2024年同期增加9.8万吨，累计同比增幅240.95%。从流向来看，主要增量体现在中国香港、韩国、马来西亚、朝鲜，印度。中国5月份大豆进口量创历史新高，提振了大豆压榨量，但是国内需求却有所放缓，这导致豆油及豆粕库存增加，库存压力较大，7月有不断催提的声音出现。美豆本周下跌0.15%。 本周国内油脂期价整体震荡上扬。豆油方面，豆油出口至印度缓解了国内市场供应压力，对豆油现货价格形成支撑，同时增加市场热情，豆油期货价格上涨，带动现货价格同步上涨。棕榈油方面，国内棕榈油现货供给紧张局面缓解，下周MPOB月报预计调高库存，棕榈油期货追涨动力减弱。目前国内处于消费淡季，终端需求低迷，国内棕榈油现货行情上涨乏力。不过随着后期节日临近，需求有望逐渐改善。当前油脂市场呈现分化格局，油脂期价整体高位震荡的可能较大。 Page4 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公40政策不明司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号第2单元30层001室 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211