油脂周报：市场转暖，油脂震荡上扬

本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、现货分析：截止至2025年07月18日，张家港地区四级豆油现货价格8,300元/吨，较上一交易日上涨60元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。截止至2025年07月18日，广东地区24度棕榈油现货价格8,970元/吨，较上一交易日上涨200元/吨。期货主力合约价格8,964元/吨，环比上涨168元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较高水平。截止至2025年07月18日，江苏地区四级菜油现货价格9,670元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 Page1数据来源：WIND咨讯数据来源：WIND咨讯数据来源：WIND咨讯 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。二、其他数据：截至2025年7月11日，全国豆油库存增加3.70万吨至113.80万吨。2025年7月16日，全国棕榈油商业库存增加2.10万吨至54.50万吨。截至2025年7月10日港口进口大豆库6475410吨。 Page2数据来源：WIND咨讯数据来源：WIND咨讯 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。Page3截止至2025年07月18日，张家港地区四级豆油基差140元/吨，较上一交易日下跌28元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较低水平。数据来源：WIND咨讯截止至2025年07月18日，广东地区24度棕榈油基差6元/吨，较上一交易日上涨32元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在平均水平。数据来源：WIND咨讯截止至2025年07月18日，江苏地区菜油基差84元/吨，较上一交易日下跌46元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。数据来源：WIND咨讯 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。三、综合分析：本周油脂期价震荡上涨，全周豆油Y2509合约上涨2.18%，以8160元/吨报收，棕榈油P2509合约上涨3.25%以8964元/吨报收，菜油OI2509合约上涨1.56%，以9586元/吨报收。榈油方面：马来西亚棕榈油局（MPOB）官网公告显示，马来西亚8月毛棕榈油参考价格为每吨3864.12林吉特（约合910.28美元），较7月的3730.48林吉特/吨显著上涨，此举将使出口税从7月的8.5%提升至9%。马来西亚实行阶梯式出口征税制度：当棕榈油价格处于2250至2400林吉特/吨区间时，税率为3%；当价格突破4050林吉特/吨时，将触发最高10%的税率上限。马棕榈油上涨3.38%。豆油方面：阿根廷官方报告显示，2024/25年度阿根廷大豆产量达到4,990万吨，较上一年度增长3.5%，创六年来最高水平。2024/25年度阿根廷大豆种植面积为1780万公顷，较2023/24年度扩大了7.7%。除了种植面积的增加，单产也很突出，第一轮大豆平均单产为3.06吨/公顷，超过了过去十年的平均水平;第二轮大豆平均单产为每公顷2.51吨，是10年来的最高水平。美豆本周上涨2.73%。本周国内油脂在大宗商品整体走强的带动下震荡上扬。目前，产地仍处于季节性增产季，马棕库存易增难减。但印尼生柴需求持续向好，棕榈油库存低位增加预计缓慢，产地棕榈油行情或依旧坚挺。豆油的累库速度很快，消费一般，预计还有累库的空间。油脂期价多跟随外围以及资金波动，短期内国内油脂或将延续偏强震荡。中长期来看，市场依旧是供强需弱的格局。 Page4 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公40政策不明司不因接收人收到此报告而视其为客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。联系我们地址甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 机构名称联系电话邮编兰州总部第2单元30层001室4000-345-200730000深圳分公司0755-88608696518000宁夏分公司营业房0951-4011389750004上海营业部1309、1310室021-50890133200122酒泉营业部0937-6972699735211