安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：证监会明确"十五五"时期资本市场重点任务举措，包括持续巩固资本市场回稳向好势头，以深化投融资综合改革为牵引，加快推进新一轮资本市场改革开放，不断增强市场的吸引力和包容性，为市场长期健康发展奠定基础。人民币对美元中间价报7.1064，本周累计调升71个基点，显示人民币汇率保持基本稳定。 市场分析：上周五股热门概念板块表现强劲，新能源相关板块领涨市场。锂电负极、动力电池和光伏逆变器三大板块涨幅居前，主要受政策利好和行业景气度提升驱动，主力资金大幅流入。跌幅方面，银行板块表现疲软，央企银行和银行精选指数跌幅居前，主要受资金从防御性板块流出影响，但整体调整幅度有限。 参考观点：短期或将保持高位震荡调整，中期看主要指数和科技板块行情尚未结束，关注板块轮动机会。 黄金 宏观与地缘：市场主要受美联储降息预期强化（9月降息概率升至93%）、地缘政治风险持续以及美国经济数据降温（7月职位空缺降至10个月最低）的影响。全球央行购金趋势稳定，为金价提供长期支撑。基本面方面，特朗普政府关税政策的滞胀效应可能持续发酵，美联储政策转向宽松的预期强劲，美元指数走弱，这些因素共同构成黄金的宏观利好环境。 市场分析：9月4日，国际现货黄金于3550美元/盎司附近震荡。金价此前连续七个交易日上涨，一度逼近3580美元/盎司，创历史新高。金价在创历史新高后出现技术性回调，但仍处于上行通道。 操作建议：短期内可关注3546美元附近支撑效果，若守稳则可能继续上探历史高位区域。投资者需避免追高，密切关注美国非农就业数据对市场预期的影响。 白银 外盘价格：9月5日亚盘期间COMEX白银期货交投于40.6美元/盎司附近。现货白银在41.4美元/盎司附近面临强阻力。当前金银比约86.25，高于历史均值，表明白银相对黄金仍有估值修复空间。 市场分析：白银供需结构偏紧，2025年全球预计存在约3660吨的供需缺口。工业需求（占比65%）持续增长，光伏产业（每GW消耗35吨白银）及新能源汽车是主要拉动因素。白银同时受到避险属性（货币属性）和工业属性的双重驱动，但其工业需求对全球宏观经济波动 更为敏感。 操作建议：短期可关注39.33-40.5美元区间的支撑效果。需持续跟踪美联储政策信号、全球光伏装机量及主要产银国地缘局势变化。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4615元/吨（-85元/吨），基差-54元/吨（-1元/吨）。 市场分析：成本端OPEC+延续增产且加大增产幅度，短期或将延续弱势。PTA上周库存可用天数3.9天（+0.09天），持续低加工差下，多套装置停产检修，开工率继续下降至69.4829（-1.23%），行业加工费回落180.136/吨（-58.386元/吨），生产毛利为-279.864元/吨（-58.386元/吨），或将延续计划外检修量及大厂联合挺价行为；需求方面，聚酯工厂负荷维持在87.33%（+0.97%），江浙化纤纺织开机率为62.42（+0.44%），进入秋冬产业旺季，下游织造和印染开工平缓回升，但聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶短纤均处于亏损状态，且亏损有扩大趋势；涤纶长丝虽小幅盈利，但盈利空间收窄。给予价格反弹一定压力。 参考观点：低加工费叠加成本端支撑走弱，短期或跟随成本端震荡运行。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4488元/吨（+32元/吨），基差133元/吨（-34元/吨）。市场分析：上游供需缺口有望收窄，在需求扩容和利润修复推动下，国内乙二醇供需格局改善，价格触底反弹，行业整体生产经营状况回暖。部分装置投产推迟，目前乙二醇总体开工负荷67.45%（+2.34%），煤制开工率68.43%（+3.46%），产量为41.01万吨（+1.43万吨）；库存方面，因海外装置停车增多，华东主港库存37.63万吨（-3.69万吨）为近年来较低水平，进口量存在下修空间；需求方面，下游聚酯负荷维持在87.33%（+0.97%），下游需求平缓回暖，目前国内乙二醇需求约54万吨，但企业利润不佳,一定程度上压制乙二醇反弹动力。 参考观点：短期或震荡运行。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4660元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为4950元/吨，环比持平；乙电价差为290元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在77.13%环比增加1.11%，同比增加2.45%；其中电石法在76.73%环比减少0.53%，同比增加2.45%，乙烯法在78.14%环比增加5.19%，同比增加3.99%。需求方面，国内下游制品企业略有好转，但成交仍以刚需为主。库存方面，截至9月4日PVC社会库存新样本统计环比增加2.44%至91.82万吨，同比增加3.73%；其中华东地区在85.26万吨，环比增加3.12%，同比增加1.14%；华南地区在6.55万吨，环比减少2.44%，同比增加55.66%。9月5日期价回升，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 PP 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6956元/吨，环比降低13元/吨；华东主流价格为6962元/吨，环比降低21元/吨；华南主流价格为6991元/吨，环比降低27元/ 吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率79.91%，环比下降0.09%；中石化产能利用率83.65%，环比上升0.20%。国内聚丙烯产量81.40万吨，相较上周的80.88万吨增加0.52万吨，涨幅0.64%；相较去年同期的67.39万吨增加14.01万吨，涨幅20.79%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.49个百分点至50.23%。库存方面，截至2025年9月3日，中国聚丙烯生产企业库存量在58.19万吨，较上期上涨4.34万吨，环比上涨8.06%。9月5日期价回升，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价7304元/吨，环比下跌2元/吨；华东现货主流价7452元/吨，环比下跌1元/吨；华南现货市场主流价7688元/吨，环比下跌4元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为78.68%，环比下跌0.04%；聚乙烯装置检修影响产量为13.195万吨，较上周上涨0.915万吨，检修量持续攀升。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为40.3%，较上周环比上涨0.29%。需求持续回暖但支撑力度依旧有限，后续继续关注旺季订单的进一步释放情况。库存端看，截至2025年8月29日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：42.7万吨，较上周去库7.49万吨。9月5日L2601收盘报7245元/吨，小幅反弹。短期来看，季节性需求改善预期与供应增加相互博弈，期价仍以区间震荡为主。 参考观点：预计塑料短期或维持区间震荡。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1192元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率86.22%，环比+3.75%，纯碱产量75.17万吨，环比+3.26万吨，检修企业逐步恢复，供应提升。库存方面，上周厂家库存182.21万吨，环比-4.54万吨，跌幅2.43%；据了解，社会库存增加，涨幅4万+，总量54+万吨。需求端表现偏弱，浮法玻璃、光伏玻璃产能稳定，纯碱刚需维持稳定。整体来看，纯碱基本面弱势状态仍存，市场新增驱动不足，短期建议宽幅震荡思路对待。持续关注市场情绪、装置检修及宏观政策动态。 参考观点：上周五盘面01有所反弹，短期建议宽幅震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1130元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1200元/吨，华北5mm大板市场价1140元/吨，华中5mm大板市场价1090元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率75.92%，环比+0.43%，玻璃周度产量111.70万吨，环比持平，供应窄幅波动，本周一条产线或将引板，产量或微幅增加。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6305万重量箱，环比+48.4万重量箱，涨幅0.77%，库存小幅累库。需求依旧偏弱，产业情绪谨慎。不过9月之后玻璃市场或进入传统消费旺季，宏观情绪及地产政策等也可能给玻璃市场带来阶段性提振。整体来看，当前玻璃供需仍未有明显改善，短期建议宽幅震荡思路对待。持续关注旺季需求兑现力度、宏观情绪及商品市场整体走势、国内地产政策、环保及反内卷推进情况。 参考观点：上周五盘面01明显反弹，短期建议宽幅震荡思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2272.5元/吨，较前一交易日上涨17.5元/吨。新疆现货价报1595元/吨，与前一交易日相持平。安徽现货价报2290元/吨，较前一交易日上涨15元/吨。 市场分析：甲醇期货主力合约MA601收盘价报2415元/吨，较前一交易日上涨1.56%。库存方面，港口库存总量142.77万吨，较上期增加12.84万吨，其中华东地区累库11.33万吨，华南地区累库1.51万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率84.84%，西北及华北装置恢复，港口库存累库压力大。需求端MTO装置开工率84.72%，较上周回落0.63%，MTBE开工率回落至62.22%，传统下游需求（甲醛、二甲醚）疲软，市场呈现供强虚弱格局。成本端煤炭价格小幅上涨，但港口库存高企压制甲醇价格。 参考观点：期价区间震荡运行，关注港口库存去化节奏及MTO装置重启情况。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2178元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2439元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2220-2240元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2220-2240元/吨。 市场分析：从外盘来看，8月USDA供需报告显示，美玉米面积及产量超预期，供需宽松导致美玉米价格跌至阶段性低位，价格持续低位区间震荡；从国内来看，华北玉米上量增多，同时轮换粮出库量也有所增加，加之进口替代品资源持续到港，市场新陈粮交际时期供应趋紧预期基本落空；而国内玉米下游用粮企业备库较充足，养殖利润低位，加之小麦替代的影响，饲料企业对玉米的补库需求受抑制，市场购销相对清淡。目前来看，盘面价格高于新季玉米成本价格，后期仍有一定压力向下测试成本线。 参考观点：玉米期价短期出现技术性反弹，但未出现趋势反转，关注反弹过后再次试空机会。 花生 现货价格：江西新白沙通米4.70元/斤，稳定；湖北白沙4.55元/斤，稳定；河南花豫通米4.10-4.20元/斤，稳定，白沙通米4.30-4.50元/斤，稳中波动0.05-0.10元/斤，鲁花通米4.00-4.20元/斤，稳中下跌0.20元/斤；安徽白沙通米4.50-4.70元/斤，稳定；山东维花通米4.30元/斤，稳定，花豫通米4.00-4.05元/斤，稳中下跌0.05元/斤；河北99-1通米4.35元/斤，下跌0.05元/斤，白沙通米4.20-4.30元/斤，稳中下跌0.10元/斤。 市场分析：阶段性来看，多个产区新花生陆续上市，但整体供应压力暂未呈现，当前开秤成交价高于陈米，因此市场成交率不高，叠加市场普遍预期今年花生产量将有所增加，看多信心不足；下游贸易商采购谨慎，多以库存存货为主，但在价格持续下行背景之下，下游油厂利润有所修复，关注中秋国庆备货终端需求增加带来的价格提振作用。 参考观点：花生期价在7800元/吨附近来回震荡。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15446元/吨，新疆棉花到厂价为15349元/吨。 市场分析：外盘来