螺纹钢周报：钢价涨跌有限，关注旺季需求修复

钢 价 涨 跌 有 限 ， 关 注 旺 季 需 求修 复 20250907 孙 伟 涛交易咨询号：Z0014688从业资格号：F02766200769-22110802 审核：萧勇辉，从业资格号：F03091536，交易咨询号：Z0019917 周度观点及策略1期现市场2库存端3供给端4需求端5 周度观点及策略 基本面观点 u库存：五大品种延续淡季累库。其中，社会库存继续大幅累库，钢厂累库幅度较小。 u供应：受到华北地区限产影响，钢厂开工率明显下降，日均铁水产量降至230万吨以下；电炉开工率随着利润收窄将继续下滑。五大材产量明显减少，其中螺纹钢产量小幅减少，热卷产量降幅较大。 u需求：五大材表需环比回落。部分北方工地施工暂缓，建筑钢材需求小幅下降；板材受影响较大，热轧表需明显回落。 u观点：受华北环保限产扰动，钢材供应出现明显减量，下游需求也同样受到影响，钢材库存延续累库趋势。近期钢材呈供需双弱格局，随着钢厂陆续复产，钢铁产量存在回升空间，短期需求仍处于淡季，钢材库存仍有累库压力，不过下游即将进入传统旺季，需求有望季节性修复，供需格局或边际改善，预计钢价低位偏强震荡，关注需求回升节奏。 u策略：回调轻仓做多，2601合约参考3050-3200区间运行。 u风险关注：海外关税政策变化、国内对冲政策、粗钢调控政策和需求复苏情况 产业链结构 产业链结构 期现市场 主力合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截止20250905，RB2601合约收盘3143元/吨；HC2601合约收盘3340元/吨。上海螺纹钢基差收97元/吨；上海热卷基差收40元/吨。 螺纹钢基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 热卷基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 合约价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至20250905，RB01-05合约价差收盘-48元/吨；HC01-05合约价差收盘-10元/吨。上海现货螺卷差-140元/吨，主力合约螺卷差-197元/吨。 品种价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存 螺纹钢库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 热轧库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 其他品种库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 供应端 长流程钢厂 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 短流程钢厂 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 铁水&废钢 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEl、华联期货研究所 产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求端 表观消费量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 表观消费量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 成交&采购 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 水泥&沥青 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。