棕榈油周报：等待MPOB报告发布 棕榈油震荡调整

2025年9月8日 等待MPOB报告发布棕榈油震荡调整 核心观点及策略 ⚫上周，BMD马棕油主连涨72收于4449林吉特/吨，涨幅1.64%；棕榈油01合约涨210收于9526元/吨，涨幅2.25%；豆油01合约涨92收于8450元/吨，涨幅1.1%；菜油01合约涨29收于9818元/吨，涨幅0.3%；CBOT美豆油主连跌0.9收于51.2美分/磅，跌幅1.73%；ICE油菜籽活跃合约跌10收于617.5加元/吨，跌幅1.59%。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫棕榈油周内小幅收涨，主要是8月马棕油出口需求表现强劲，因印度排灯节及性价比占优，进口需求大幅增加给价格支撑；市场机构预计8月马棕油期末库存继续增加至220万吨，以及市场驱动力度有限，整体震荡运行。美豆油相关生柴政策消息有限，美豆因出口需求担忧走弱拖累，美豆油震荡收跌。 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫宏观方面，美国8月非农就业数据远不及预期，市场降息预期升温，美债价格大幅上涨，美元指数低位震荡运行；由于美国就业数据疲软，以及OPEC+原则上同意10月再次增产，油价震荡走弱。基本面上，马棕油8月产量预计小幅增加，出口需求强劲给价格支撑，同时期末库存预计增加至220万吨，限制价格上涨动能，短时市场驱动力有限；后续印度排灯节备货需求持续；关注即将发布的MPOB报告，预计短期棕榈油震荡运行。 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫风险因素：生柴政策，MPOB报告，产量和出口 一、市场数据 二、市场分析及展望 上周，BMD马棕油主连涨72收于4449林吉特/吨，涨幅1.64%；棕榈油01合约涨210收于9526元/吨，涨幅2.25%；豆油01合约涨92收于8450元/吨，涨幅1.1%；菜油01合约涨29收于9818元/吨，涨幅0.3%；CBOT美豆油主连跌0.9收于51.2美分/磅，跌幅1.73%；ICE油菜籽活跃合约跌10收于617.5加元/吨，跌幅1.59%。 棕榈油周内小幅收涨，主要是8月马棕油出口需求表现强劲，因印度排灯节及性价比占优，进口需求大幅增加给价格支撑；市场机构预计8月马棕油期末库存继续增加至220万吨，以及市场驱动力度有限，整体震荡运行。美豆油相关生柴政策消息有限，美豆因出口需求担忧走弱拖累，美豆油震荡收跌；油菜籽周度延续跌势，因商务部延长对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查期限至2026年3月9日，需求仍旧承压。 MPOB月报前瞻显示，路透调查显示，预计马来西亚2025年8月棕榈油库存为220万吨，比7月增长4.06%，为2023年12月以来最高水平；产量预计为186万吨，比7月增长2.5%，连续第二个月增加，增至去年8月以来最高水平；出口量预计为145万吨，比7月增长10.7%，连续第二个月增加，增至近9个月新高。 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年8月1-31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少4.18%，出油率环比上月同期增加0.29%，产量环比上月同期减少 2.65%。据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚8月1-31日棕榈油产量预估增加2.07%，其中马来半岛减少1.26%，沙巴增加7.36%，沙捞越增加8.14%，东马来西亚增加7.56%，预估8月马来西亚棕榈油总产量为185万吨。 据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-31日棕榈油出口量为1421486公吨，较上月同期出口的1289727吨增加10.2%。据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚8月1-31日棕榈油出口量为1341990吨，较上月同期出口的1163216吨增加15.37%。据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚8月1-31日棕榈油出口量为1170043吨，较上月同期出口的896362吨增加30.53%。 印尼统计局发布的数据显示，2025年1-7月印尼毛棕榈油和精炼棕榈油出口量为1,364万吨，同比增加10.95%。统计局数据不包括棕榈仁油、油脂化学品以及生物柴油。 据外媒报道，交易商称，印度8月棕榈油进口环比增加16%，至99.3万吨，创下13个月来最高水平；豆油进口环比下降28%，至35.5万吨，创六个月来最低水平；葵花籽油进口环比增加27%，至25.5万吨，创七个月来最高水平；食用油进口总量环比增加3.6%，至160万吨，创13个月来最高水平。 截至2025年8月29日当周，全国重点地区三大油脂库存为250.69万吨，较上周增加9.78万吨，较去年同期增加39.78万吨；其中，豆油库存为123.88万吨，较上周增加5.28万吨，较去年同期增加14.48万吨；棕榈油库存为61.01万吨，较上周增加2.8万吨，较去年同期增加1.65万吨；菜油库存为65.8万吨，较上周增加1.7万吨，较去年同期增加23.66万吨。 截至2025年9月5日当周，全国重点地区豆油周度日均成交为25540吨，前一周为33760吨；棕榈油周度日均成交为1756吨，前一周为1573吨。 宏观方面，美国8月非农就业数据远不及预期，市场降息预期升温，美债价格大幅上涨，美元指数低位震荡运行；由于美国就业数据疲软，以及OPEC+原则上同意10月再次增产，油价震荡走弱。基本面上，马棕油8月产量预计小幅增加，出口需求强劲给价格支撑，同时期末库存预计增加至220万吨，限制价格上涨动能，短时市场驱动力有限；后续印度排灯节备货需求持续，四季度逐渐步入淡季，印尼B50政策有题材预期；关注即将发布的MPOB报告，预计短期棕榈油震荡运行。 三、行业要闻 1、据外媒报道，锡兰种植者协会（Planters' Association of Ceylon）在周五重申了解除棕榈油种植禁令的呼吁。协会主席Sunil Poholiyadde表示，关于棕榈油的种植禁令，他们已经提交了提案，现任政府对此表示积极接受，并相信最新的委员会任命将批准解除禁令。 2、据外电消息，一家研究机构发布的大宗商品研究报告显示，马来西亚2024/25年度棕榈油产量预计将上调至1,930万吨，较前一次预估增加不足1%，预估区间介于1,880-1,980万吨，反映出产量坚挺以及收割条件良好。对马来西亚2025/26年度（10月-次年9月）棕榈油产量的初步预估为1,920万吨。 3、据外电消息，一家研究机构发布的大宗商品研究报告显示，印尼2024/25年度棕榈油产量预计为4,950万吨，较前一次预估上调1.4%，预估区间介于4,450-5,450万吨，因上半年产出坚挺。对印尼2025/26年度（10月-次年9月）棕榈油产量的初步预估料为4,900万吨。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。