MPOB报告中性偏空 棕榈油震荡调整

2025年9月15日 MPOB报告中性偏空棕榈油震荡调整 核心观点及策略 ⚫上周，BMD马棕油主连跌4收于4445林吉特/吨，跌幅0.09%；棕榈油01合约跌230收于9296元/吨，跌幅2.41%；豆油01合约跌128收于8322元/吨，跌幅1.51%；菜油01合约涨39收于9857元/吨，涨幅0.4%；CBOT美豆油主连涨0.92收于52.12美分/磅，涨幅1.8%；ICE油菜籽活跃合约涨13.9收于631.4加元/吨，涨幅2.25%。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫棕榈油周内震荡收跌，菜油抗跌性较好；8月MPOB报告发布，由于出口需求走弱，8月马来西亚棕榈油期末库存增加至220万吨，供应宽松压制，价格回落调整；美豆油生物燃料掺混义务再分给大型炼厂的政策推进受阻；9月上旬马棕油产需均走弱，价格支撑减弱，关注棕榈油调整的支撑区间的力度。 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫宏观方面，预计美联储下周重启降息周期，关注后续降息持续性，美元指数弱势震荡运行；多空因素交织，油价偏震荡运行。基本面上，8月MPOB报告中性偏空，马棕油库存增加，供应略显宽松；印尼B50政策或分两阶段进行，政策驱动有所弱化；加拿大政府考虑取消对中国关税，关注中加关系演变，同时关注美国生柴政策推进以及印度排灯节备货需求的持续性。双节即将到来，国内油脂备货需求预计对价格有所提振。预计短期棕榈油震荡调整运行为主。 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫风险因素：生柴政策，MPOB报告，产量和出口 一、市场数据 二、市场分析及展望 上周，BMD马棕油主连跌4收于4445林吉特/吨，跌幅0.09%；棕榈油01合约跌230收于9296元/吨，跌幅2.41%；豆油01合约跌128收于8322元/吨，跌幅1.51%；菜油01合约涨39收于9857元/吨，涨幅0.4%；CBOT美豆油主连涨0.92收于52.12美分/磅，涨幅1.8%；ICE油菜籽活跃合约涨13.9收于631.4加元/吨，涨幅2.25%。 棕榈油周内震荡收跌，菜油抗跌性较好；8月MPOB报告发布，由于出口需求走弱，8月马来西亚棕榈油期末库存增加至220万吨，供应宽松压制，价格回落调整；美豆油生物燃料掺混义务再分给大型炼厂的政策推进受阻；9月上旬马棕油产需均走弱，价格支撑减弱，关注棕榈油调整的支撑区间的力度。 MPOB月报显示，马来西亚8月棕榈油库存量为2202534吨，环比增长4.18%。棕榈油产量为1855008吨，环比增长2.35%。棕榈油出口为1324672吨，环比减少0.29%。棕榈油进口为49036吨，环比减少19.66%。 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年9月1-10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少2.70%，出油率环比上月同期减少0.09%，产量环比上月同期减少3.17%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为476610吨，较上月同期出口的482576吨减少1.2%。据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来 西亚9月1-10日棕榈油出口量为415030吨，较上月同期出口的453230吨减少8.43%。据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为244940吨，较上月同期出口的339143吨减少27.8%。 据外媒报道，印尼可能会将生物柴油中棕榈油的强制性含量提高到45%（B45），然后再提高到B50，或分两阶段进行。 MPOB机构发布，截至8月31日，全国共有209,033名油棕小型农户，覆盖747,012公顷的种植园，获得马来西亚可持续棕榈油(MSPO)认证。其中29,918人是沙巴州农户，面积为184,564公顷。 截至2025年9月5日当周，全国重点地区三大油脂库存为249.96万吨，较上周减少0.73万吨，较去年同期增加45.47万吨；其中，豆油库存为125.13万吨，较上周增加1.25万吨，较去年同期增加17.04万吨；棕榈油库存为61.93万吨，较上周增加0.92万吨，较去年同期增加6.29万吨；菜油库存为62.9万吨，较上周减少2.9万吨，较去年同期增加22.14万吨。 截至2025年9月12日当周，全国重点地区豆油周度日均成交为11000吨，前一周为25540吨；棕榈油周度日均成交为3047吨，前一周为1756吨。 宏观方面，预计美联储下周重启降息周期，关注后续降息的持续性，美元指数弱势震荡运行；多空因素交织，油价偏震荡运行。基本面上，8月MPOB报告中性偏空，马棕油库存增加，供应略显宽松；印尼B50政策或分两阶段进行，政策驱动有所弱化；加拿大政府考虑取消对中国关税，关注中加关系演变，同时关注美国生柴政策推进以及印度排灯节备货需求的持续性。双节即将到来，国内油脂备货需求预计对价格有所提振。预计短期棕榈油震荡调整运行为主。 三、行业要闻 1、马来西亚认证机构表示：欧盟已承认马来西亚可持续棕榈油认证（MSPO）为可靠标准，该认证有助于相关企业遵守欧盟森林砍伐法规。 2、马来西亚种植园和商品副部长Chan Foong Hin表示，马来西亚2025年油棕树播种面积预计为564万公顷，略高于2024年的561万公顷。他表示，这一增长主要归因于稍早的重种活动令未成熟的种植园面积扩大。 3、据外媒报道，联昌国际投资银行（CIMB）分析师预计，马来西亚9月棕榈油库存或环比增加6%至230万吨，因出口下滑及国内需求疲软，毛棕榈油价格相对其他食用油的高溢价，可能抑制出口。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。