方正中期期货油脂周报

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，聚酯原料价格在上半周延续回吐“石化行业去产能”的溢价，下半周受原油拖累而进一步下行。PX2511收于6714元/吨，周-2.38%；PTA2601收于4672元/吨，周-2.34%；EG2601收于4355元/吨，周-2.49%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月06日星期六 现货市场：9月5日，据CCF：（1）PX商谈价格下跌，实货浮动价11月在+2.5有卖盘；纸货11月在820.5有买盘，1月在819/820商谈。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，9月货在01-70~80附近商谈。（3）乙二醇内盘重心小幅抬升，市场商谈一般。下周现货基差在01合约升水142-145元/吨，商谈4506-4509元/吨。10月下期货基差在01合约升水97-100元/吨，商谈4461-4464元/吨。 【重要资讯】 （1）欧佩克秘书长：预计到2050年，在欧佩克成员国领导下的欧佩克+将把产量从每日4900万桶增加到每日6400万桶左右。伊拉克呼吁OPEC成员国重新考虑其石油出口配额。 （2）PX：据CCF，截止9月5日PX负荷83.7%，环比+0.4个百分点。装置动态：金陵石化和浙石化负荷提升。福化集团160万吨装置原计划近日陆续重启，目前预计推迟至下周附近陆续开始重启。福佳大化140万吨原计划9月检修，目前待定。（3）PTA：据CCF，截止9月4日，PTA负荷72.8%，环比+2.4个百分点。装置动态：台化兴业一套150万吨9月1日重启，其另一套120万吨装置9月5日停车。恒力惠州250万吨9月初已重启，另一套250万吨近期检修。福海创450万吨重启时间推迟至9月中下旬，独山能源250万吨预计9月中重启。（4）乙二醇：据CCF，截止9月4日乙二醇负荷74.12%，环比-1.01个百分点。装置动态：油制乙二醇装置负荷继续提升，远东联50万吨负荷小幅提升，卫星石化一条线预计9月底重启。合成气制乙二醇部分装置降负荷，新疆天业三期60万吨9月初检修2周，建元26万吨预计近期停车检修；陕煤渭化30万吨预计9月中上旬重启，神华榆林40万吨预计9月底10月初重启。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 PX供增需降及终端市场预期偏谨慎对价格形成压制，同时原油回落在成本端形成拖累。预计近期PX价格延续震荡偏弱。PTA检修集中开工低位运行，终端和下游逐步转向传统旺季，9月将延续窄幅去库。但是，成本偏弱拖累价格趋弱。乙二醇库存低位，供需面偏紧对价格形成支撑，关注成本端对期价的引导。【交易策略】 期货研究院 OPEC可能进一步增产对油价形成打压，进而拖累聚酯原料价格延续震荡走弱。操作上，仍建议逢高做空。PX支撑位6500-6550，压力位7150-7200；PTA支撑位4550-4600，压力位4900-4950。乙二醇支撑位4200-4250，压力位4550-4600。期权，买虚值看跌期权。关注，成本走势、市场情绪演变和装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：上周，聚酯产品价格跟随成本持续走弱。PF2511收于6334元/吨，周-2.55%；PR2511收于5840元/吨，周-1.95%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6530（+20）元/吨，产销38%（-1），产销清淡。华东水瓶片现货价5877（-9）元/吨，市场成交尚可。9-11月订单多成交在5800-5930元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至9月5日，开工率93.9%（+1.8%），开工维持高位运行。装置动态：中泰20万吨9月初重启。工厂库存13.1天（-0.2天），产销一般，库存窄幅震荡。涤纱开机率为64.5%（+1.1%），需求有所改善，开工延续窄幅回升。纯涤纱成品库存26.3天（+0.6天），价格回落，产销下降，导致库存回升。原料库存15.3天（+4.1天），原料库存维持在两周附近。 （2）瓶片：截止9月5日，开工81.6%，环比+0.8个百分点。装置动态：万凯60万吨9月初重启，另一套30万吨9月初停车，逸盛海南的50万吨9月初重启，逸盛大连35万吨9月初停车。需求方面，瓶片价格下跌后，需求有所放量，但是9月逐步转入淡季，需求将震荡回落。 【市场逻辑】 短纤供需面将边际改善，绝对价格跟随成本波动；瓶片装置变动增加但开工预计维持八成附近，但下游转入淡季需求将逐步走弱，加工费将维持低位震荡，绝对价格主要跟随成本波动。 【交易策略】 聚酯产品价格仍跟随成本走弱，建议维持偏空对待。短纤支撑位6300-6350，压力位6600-6650；瓶片支撑位5750-5800，压力位6200-6250。期权，买虚值看跌期权。关注成本走势、关税政策、装置动态和终端需求变化。 品种：聚酯产业链 第一部分聚酯产业链套利数据走势图........................................................................................................4第二部分聚酯产业链基本面数据图...........................................................................................................6一、聚酯产业开机负荷.............................................................................................................................6二、聚酯产业链库存................................................................................................................................8三、化纤纺织产销成交数据....................................................................................................................10 图目录 图1：PX-NAP现货价差...........................................................................................................................................................................4图2：PTA现货加工费.............................................................................................................................................................................4图3：瓶片现货加工费...........................................................................................................................................................................4图4：短纤加工费....................................................................................................................................................................................4图5：PTA近远月价差.............................................................................................................................................................................5图6：乙二醇近远月价差.......................................................................................................................................................................5图7：短纤跨期价差................................................................................................................................................................................5图8：瓶片近远月价差...........................................................................................................................................................................5图9：PX主力合约基差...........................................................................................................................................................................5图10：PTA主力合约基差.......................................................................................................................................................................5图11：乙二醇主力合约基差................................................................................................................................................................6图12：短纤主力合约基差.....................................................................................................................................................................6图13：PTA-MEG价差......................................................