甲醇：震荡运行

【基本面跟踪】
甲醇主力合约（01）昨日收盘价2,415元/吨，结算价2,403元/吨，成交量684,742手，持仓量777,813手，仓单数量10,036吨，成交额1,645,665万元。基差-133元/吨，4月差MA09-MA01-155元/吨。江苏出罐2,300元/吨，内蒙价格2,050元/吨，陕北价格2,065元/吨，山东价格2,300元/吨。

【现货消息】

1. 港口甲醇均价继续下跌，振幅减小，江苏价格波动2200-2270元/吨，广东价格波动2220-2260元/吨。港口库存累库，受远期消息面提振后成交不佳，反弹空间有限，维持弱势震荡。内地甲醇延续下跌，鄂尔多斯北线价格2042-2057元/吨，东营接货2295元/吨。供应持续增压，企业库存累积，下游利润修复不明显，行情疲软下滑。
2. 短期区间震荡，上方压力来自供应端（高进口量及高日产导致库存提升），下方支撑来自基本面好转预期及反内卷政策基调。港口与内地价差走弱，MTO利润好转，市场预期甲醇基本面后续改善。反内卷政策中长期有定调，大宗商品估值进入合理区间后，投资者追空风险降低。预计甲醇价格区间运行，下周跟随宏观情绪波动。

【趋势强度】
甲醇趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
甲醇价格短期维持区间震荡，上方压力主要来自供应端库存压力，下方支撑来自基本面改善预期及政策基调。市场关注港口库存变化、MTO利润及宏观情绪波动。预计价格区间运行，下周跟随宏观情绪。