TCL集团家电业务发展战略研究报告（智能终端业务）

观点前瞻 智屏基：构建“四核为主，连接为辅，的场京复刻生态 TCL的拓展逻辑在于以其核心技术智屏为基础，以电视、空调、冰箱、洗衣机四大业务为主，以智能门锁等连接业务为辅，构建了一个封闭空间内的智能生态，以此生态为核心范式向不同应用场景进行差异化复刻。 ，显示创新：在三星，京东方巨头林立下，搭建差异化竞争优势 TCL的智屏技术源于其子公司华星光电，目前华星光电已成为国内仅次于京东方的第二大半导体显示企业，在全球明确了以OLED、MiniLED、MicroLED为主要技术趋势的前提下，为争取错位竞争优势，TCL构建了三大差异化技术路线：1、以LCD技术为基础，探索曲面、最窄下边框等LCD+创新技术，追逐TV大尺寸趋势；2、首创MLCD技术，通过LED或MiniLED灯条连接多块LCD面板实现横向"1×N”零拼缝无限扩展，打开超大尺寸布局空问；3、锚定印刷OLED技术，以略低于蒸镀OLED画质的代价，降低OLED制造成本，同时规避高端发光材料、金属掩膜版等无法自主生产的劣势。 错位竞争：多模态交互破解手机生态短板 相比小米以手机为中心构建的智家生态，海尔先借超多品类构建的去中心智家生态，TCL以智屏为中心，通过多模态交互技术，实现了智屏终端均为大脑的控制系统，依托智屏的强链接优势，一定程度上规避了TCL手机覆盖度不足、家电品类布局不够的劳势。 前瞻布局：情感交互终端开启生态人性化升级 伴随AI时代的到来，以功能堆、设备控制为主的传统生态必然要向以提供情绪价值为核心的多元人性化服务生态升级，在此背景下，TCL前瞻布局了陪伴机器人。智能眼镜等情感交互终端，特别是陪伴机器人由于天然具有强情感交互属性，未来或将成为TCL智家生态的交互中枢，彻底跳过手机，补充情感交互体。 A体系：一底层五应用构建AI体系 TCL之前宣布布局了星智X-Intelligence、AI仿真、AI智能操作、AI电影制作、小T中控大模型五大AI应用，本质上是爱盖了半导体显示和智能终端两大业务，同时以伏大模型为基座模型，构建了研发-制造-内容-交互的AI体系，形成TCL的完整AI结构， ，AI应用：通过AI重新定义产品，强化消费者体验 通过AI，TCL电视从“视觉呈现”设备升级为“智慧家庭显示与控制中心”，空调从“制冷制热”设备升级为“睡眠专家”，冰箱从“保鲜”升级为“智鲜生活设计师”洗衣机升级为“智净生活焕享家”，门锁则由“防盗闸口”升级为“家庭安全与无感通行入口”，通过赋予各类产品不同功能，增强消费者体验，抢占消费者心智。 健康锚定：全场景战略下的生态功能重构 大健康为核心功能，以情感交互、设备控制、无感体验等为周边功能的智慧生态， 从集团发展历程来看，TCL创立于1981年，丛最初的磁带生产，到布局半导体、新能源及智能终端领域业务范围不断拓展。2019年TCL完成资产重组。拆分为TCL科技和TCL实业，以双子架构发展至今 从集团战略历程来看，TC的转型围绕“技术向上、市场向外、生态协同”展开，丛代工到自研丛国内到全球，从单一产业到“显示+终端+新能源”协同生态。通过技术纵深与资本整合构建全球竞争力 从智能终端业务发展历程来看。TCL通过技术积累、跨国并购、垂直整合和全球化布局，逐步构建起涵盖电视、手机、智能家居等多品类的产品矩阵，并在显示技术、AIoT生态等领域取得行业领先地位 起步与国内市场扩张(1981-2001) 国际化探索与并购阵痛（2002-2008年） 技术积累与产品智能化（2009年-2018年） 业务重组与全球化深化（2019-2025年） 布局上游与智能电视萌芽 业务分拆与核心聚焦 电话机业务成功 终端业务拓展与规划 >2009年，面对“缺芯少屏”的产业瓶頭，TCL成立TCL华星光电，切入半导体示面板领城2009，TCL率先在全球出互联网电视并开始全球互联网电视同步智能在线升版 >2002年，TCL以820万元收购了德国家2003年，李东生提出“龙虎计划广，要在用电器制造商施耐德公司的主要资产未来的3~5年内，在多媒体量示终端和移动信息终端两大业务，建立国际竟争力 2019年，集团分拆为TCL科技和TCL实业2021年，TCL实业收购上市公司奥马电器以加大TCL在冰洗行业的市场占有率2024年，(002668.SZ)奥马电器更名为TCL智家 >1984年，TTK（TCL前身）和港商合资成立了TCL通讯设备有限公司。将产品扩展到电话机1989年，TCL电话机销量联后全国同行业第一名，成为“中国电话大王” 手机业务并购 显示技术引领行业 智能手机布局 >1992年，TCL贴牌生产、租借生产许可证等方法进入彩电行业1994年成立TCL王牌电器（惠州）有限公司，三年时间，TCL王牌彩电就晚身国内三强 2019年量产了世界上第一款MiniLED电视，力图在高流显示领城引领风潮2021年推出全球量练MiniLED智屏X122023年实现20,000+级背光分区技术量产，推动行业标准制定。 2004年，TCL并购阿尔卡特（AIcatel)的手机业务，并组建T&A移动电话有限公司2008年，手机业务海外销量突破1000万台，但国内市场受山寒机冲击份额下滑， 2008年，TCL手机业务聚焦海外市场。出AIcatelONETOUCH系列智能手机2013年,全球销量达3600万台，位列全球第七，但国内市场受限于竞争激烈，份额透逐渐新收缩， 彩电业务井购 显示技术突破与产品升级 展电脑与手机业业器 智能家居生态布局 >1998年，TCL电脑公司正式减立，相继推出多个系列家用和商用电脑TCL成功获得工信部顾发的手机牌照，TCL移动通信有限公司或立，标志1999年卷正式进军手机业务 >2019年，TCL实业成立湾需实验室，聚集2024年，TCLTV资得Matter1.3认证，支Al、loT和云服务的深度融合持聘生态联动和投屏 2004年，TCL收购汤期避彩电业务，成立同年，TCL预测，新成立TTE的彩电未来销合资公司TTE量特超过3000万台，超趋日本索尼成为全球最大的彩电制适企业， 2014年，发布中国首台量子点电视H9700，开启显示技术差异化亮争推出互联网电视品牌“雷鸟以高性价比要盖年轻满费群体，当年销量2017年，突破百万台， 拓展大家电业务 并购与技术转型的阵痛 智能化转型与全球化布局 全球化战略升级 2025年，李东生提出“在海外再造五个TCL",，TCL实业海外营收在整体营收中点比已超过60%2025年，TCL与国际患要会签约，正式成公众写 2006年，由于国际化管理经验不足和对相关技术转型判断失误，公司连续造遇两年巨亏，TCL承认并购失败2007年，TCL出售就下低压电器业务。身后的TCL聚焦彩电和通讯，扭亏为盈 1997年：TCL进一步扩大了其产品线，成立TCL冰洗，开始生产冰箱、洗衣机等家电产品1999年：TCL集团成立了空调事业部，正式进入空调制造领域城 >2014年，TCL提出"双+"战路转型“智能+互联网”"产品+服务”传统制造企业向互联网化、服务化转型2017年，电视海外销售额首次超过国内全球化营收占比达49.7% TCL集团的发展是不断资产重组的过程，从2004年至今，TCL主要遵循丛电话/彩电上市到整体上市再到上游下游分开上市的发展逻辑，本质是多元化业务融合后再根据产业链上下游进行重构 从组织主体来看，目前TCL系主要由TCL科技和TCL实业两大集团公司构成。是TCL所有业务的主体集合，其中家电业务被重新定义为智能终端业务，即TCL的家电业务初裹就是构建终端智能生态 从业务划分来看，TC集团旗下业务主要可分为三类即战略牵业务、战略主体业务和战略保障业务以智能终端业务为中心，构建了全链协同矩阵 战略牵引业务 生产保障 营销保障 投资保障 就智能终端业务来看，TCL以构建“面板+终端+场景”铁三角为主轴。依托产业集群战略管理、创新变革等关键能力，致力于为全球用户打造“全场景、全品类、全连接”的智慧生活生态 聚焦智能终端业务，在TV引领的全球领先战略下，推动多品类产品在国内乃至全球市场领跑行业 围绕产品、营销、运营、人才四大维度构建核心竞争力，为全球用户打造“全场景、全品类、全连接”的智慧生活生态。大力拓展以智慧显示为核心的“智能物联生态”全品类布局，聚焦突破中高端及海外市场，积极开拓创新业务增长极，向“成为全球化经营的领先智能终端企业”这一目标迈进 这一生态的核心是以智慧显示屏构建全屋多点智控。结合AI、物联网及云平台技术，实现全屋家电的智慧互联构建单一封闭空间智慧生态，之后以此生态为样板进行差异化场景复制 总体发展历程 业务布局结构 01显示业务 02大家电业务03智能连接与智能家居业务04整体解决方案 四AI技术布局 五战略保障体系 TCL的核心业务（显示）主要由TCL实业旗下港股上市公司TCL电子经营，TCL电子丛早期彩电代工与并购扩张，逐步转型为以显示业务为核心、覆盖创新与互联网服务的全球化科技企业 TCL以自身显示技术为核心。依托“TCL”和“雷鸟”两大品牌，实现从TV产品到智能手机、平板电脑笔记本电脑、商用显示的显示全品类布局。并进一步布局了相关互联网服务 从收入规模看，TCL2024年显示业务实现643亿元收入，其中大尺寸显示业务占比达到86.6%，是TCI显示的主要收入来源，即当前TCL显示业务主要以TV为主 产业布局不断优化 大尺寸显示为显示业务的核心，2024年大显示业务收入同比增长23.6%，量额表现均显著优于市场水平 大尺寸显示快速发展，收入占比不断提升，由2021年占总收入77%提升至2024年87% 海外收入占据主力 显示业务持续领跑 TCL电子始终将显示业务作为核心业务，2024年显示业务收入约占总收入71.6%TCLTV2024年出货量同比增长14.8%至2900万台，同比增长14.8%，市占率同比提升1.4个百分点至13.9%，位列全球品牌TV前二TCLMiniLEDTV2024年全球出货量突破170万台，同比增长194.5%，全球出货量市占率同比提升4.3个百分点至28.8%，位列全球第- TCL积极开拓全球市场，不断提升品牌影响力，国际市场收入占比远超中国市场2024年国际市场收入占比为68% 从TV市场格局看，2023年TCL电子全球销量份额约10%与三星、LG、海信形成全球TV四巨头格局就细分市场而言，TCL在北美、拉美地区表现卓越欧洲、中东非等地将是TCL的重点发力区域（1/2） 从TV市场格局看，2023年TCL电子全球销量份额约10%与三星、LG、海信形成全球TV四巨头格局就细分市场而言，TCL在北美、拉美地区表现卓越欧洲、中东非等地将是TCL的重点发力区域（2/2） 与其他三大巨头一样，TCL在TV领域的绝对竞争力来自于其卓越的显示技术的布局，而这一技术是贯穿TCL整今智能终端的关键枢纽日前TCL显示技术主要由TCL旗下公司华星光电（TCL华星）承接 华星光电是一家独立运作的公司，依托“3+2+N”业务布局，构建了规模化业务+高增长潜力业务+未来业务的布局方阵。这一布局为TCL智能终端构建了的双轮优势 目前显示技术的发展基本已透明化，无论是三星、京东方亦或LG、海信，均将OLED、MicroLED当做未来的发展重点。TCL华星除了兼顾共识趋势（MLED）外，将重心放在LCD创新、印刷OLED等方面 对此，TCL华星的观点是半导体显示技术发展至今仍然受制于人，耳短期不会发生根本性改变，因此LCD这项传统技术并不会落寞，特别是在大尺寸显示方面。华星要做的是围绕TCL进行持续创新 同时，为突破LCD屏大尺寸极限并综合成本考量，TCL华星首创了MLCD技术。它是一种通过LED或 此外，针对金属掩膜板等难以自主的问题，TCL华星重仓布局印刷OELD技术，利用印刷工艺代替传统蒸镀工艺，不仅避免了关键材料卡脖子问题。而且大