社会服务行业周报：长白山8月客流创新高，美图接入NANO BANANA

社会服务 2025年09月07日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 初敏（分析师）chumin@kysec.cn证书编号：S0790522080008 李睿娴（分析师）liruixian@kysec.cn证书编号：S0790525020004 程婧雅（分析师）chengjingya@kysec.cn证书编号：S0790525070010 出行旅游：暑期酒旅量平价稳，长白山8月客流创新高暑期旅游：根据交通运输部，预计2025年暑运期间全社会跨区域人员流动量达119 亿人次/同比+4.3%，其中民航旅客运输量1.47亿人次/同比+3.4%，国内经济舱平均票价达846元/同比下滑6.4%，较2019年下降8.6%，延续2025Q2疲弱趋势。根据STR，暑期国内酒店Revpar/OCC/ADR同比有所下滑。从各档次酒店表现来看，奢华酒店入住率与平均房价均较2024年同期持平，按降幅经济型>高端>奢华型酒店，主要系公商务需求相对疲软及大众休闲旅行预算收紧。长白山：8月长主景区共接待游客82.52万人次/同比+14.9%，再创单月历史新高，关注沈白高铁投运对冰雪季客流提振效果。 数据来源：聚源 相关研究报告 AI+创作：NanoBanana席卷全球，美图率先接入多国榜单再登第一在谷歌推出NanoBanana并带动AI生成3D手办玩法走红后，美图官宣接入Nano 《2025H1龙头公司业绩亮眼，关注职教、美护、社交—行业周报》-2025.8.31《潮玩龙头引领全球风潮，中餐关注到 家 场 景 增 量—行 业 周 报 》-2025.8.24 Banan，美颜相机将“AI手办”玩法创新化，连续两日登顶泰国、老挝AppStore总榜第一。用户倾向于一站式解决多种影响需求，美图快速跟进补充，相较传统人像修图，AI创意功能具有更强分享传播性。9月美图上线WearWow AI穿搭APP，自带淘宝商品跳转链接，AI模特、AI商品图等功能有望逐步进入淘天商家后台。截至2025H1，公司美国的付费订阅数已超越日本，成为仅次于中国的国家。 《7月国内潮玩大盘稳增，小菜园开店步入加速期—行业周报》-2025.8.17 美丽：珀莱雅加速推进国际化，8月抖音国货领先珀莱雅：8月31日，珀莱雅正式官宣独家投资花知晓，花知晓深刻把握Z世代对 “高颜值+情感价值”的双重需求实现快速成长，海外市场潜力广阔。此次投资将进一步丰富珀莱雅业务生态体系。2025年至今珀莱雅引入8名复合型且兼具国际化视野的高管，为全球化铺路。此外，上海家化、贝泰妮、逸仙电商、上美集团等国内美妆上市企业均在近年引入国际化高管，为全球化发展铺路。我们认为，全球化、国际化将是国货美妆下一阶段的主线。人才梯队建设与国际化、复合型人才的集结，是国货美妆推进全球化的关键一环。8月抖音大盘：国货品牌表现优于国际品牌。消费结构向高端化演进，集中化趋势明显。 本周A股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑输大盘本周（9.1-9.5）社会服务指数+0.02%，跑赢沪深300指数0.83pct，在31个一级行 业中排名第9，旅游类领涨;本周（9.1-9.5）港股消费者服务指数-0.38%，跑输恒生指数1.74pct，在30个一级行业中排名第17，博彩类领涨。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：特海国际、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）餐饮：蜜雪集团、古茗、小菜园、绿茶集团；（2）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（3）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、爱美客、四环医药；（4）新消费：美图、赤子城科技；（5）运动：力盛体育；（6）即时零售：美团-W、顺丰同城；（7）眼镜：博士眼镜、佳禾智能、亿道信息；（8）旅游：西域旅游、九华旅游、同程旅行、携程集团-S；（9）教育：中国东方教育。 风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。 目录 1、出行旅游：暑期酒旅量平价稳，长白山8月客流创新高.....................................................................................................41.1、暑期国内出行稳健增长，酒店量价整体承压..............................................................................................................41.2、长白山：8月客流创客流新高，关注交通利好落地客流弹性...................................................................................52、AI+创作：NanoBanana强大影像处理能力席卷全球，美图率先接入多国榜单再登第一.................................................63、美丽：珀莱雅加速推进国际化，8月抖音国货领先..............................................................................................................73.1、珀莱雅：外延投资花知晓，引进复合型高管人才开启国际化..................................................................................73.2、8月抖音渠道化妆品表现：国货强于国际品牌，整体格局集中化.........................................................................104、出行数据跟踪..........................................................................................................................................................................124.1、航空：国内航班/国际航班环比下降..........................................................................................................................124.2、访港数据追踪：内地访港/全球访港环比回落...........................................................................................................125、行业行情回顾：本周A股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑输大盘..............................................................135.1、A股行业跟踪：本周社服板块波动上行....................................................................................................................145.2、A股社服标的表现：本周（9.1-9.5）旅游类上涨排名靠前.....................................................................................155.3、港股行业跟踪：本周消费者服务板块下行................................................................................................................165.4、港股消费者服务标的表现：本周（9.1-9.5）博彩类上涨排名靠前.........................................................................176、风险提示..................................................................................................................................................................................19 图表目录 图1：2025年暑期全社会跨区域流动量同比+4.3%....................................................................................................................4图2：2025年暑运民航旅客运输1.47亿人次同比+3.4%...........................................................................................................4图3：2025年暑运民航经济舱平均票价同比-6.4%.....................................................................................................................4图4：2025年暑期除奢华外国内酒店Revpar不及2024年同期...............................................................................................5图5：2025年暑期国内酒店入住率不及2024年同期.................................................................................................................5图6：2025年暑期国内酒店平均房价较2024年差距相对较小.................................................................................................5图7：2025年多数二线城市酒店市场整体遇冷...........................................................................................................................5图8：2025年8月主景区客流同比+14.9%..................................................................................................................................6图9：力压GoggleGemini，美颜相机凭借3D手办玩法登顶泰国、老挝总榜第一................................................................