社会服务行业周报：从历峰集团、潘多拉看IP饰品时尚新潮，春节跨区域客流稳增

出行旅游

• 春节客流：2025年春运预计全社会跨区域人员流动量达90亿人次，同比增长7.1%，创历史新高。铁路、民航客运量分别预计同比增长5.5%、8.5%。
• 文旅消费券：多省份实施文旅消费券政策，刺激Q1旅游需求释放。
• 携程转型：线下门店占比90%，自由行、定制游占比提升。OTA平台加速线下布局，拓展流量蛋糕。2024年线下零售渠道销售规模超1000亿。
• 航空：国内航班环比提升8.4%，国际航班恢复至2019年同期的94%。
• 访港数据：内地访港/全球访港环比提升，内地访客日均人数较2023年日均+24.4%。

IP/饰品

• 潮玩：12月线上销售额同比+9%，盲盒产品亮眼。国内品牌增速更优，泡泡玛特/卡游/布鲁可线上销售额同比+138%/+127%/+10%。
• 线下门店：12月国内门店净增92家，总数达3714家，同比增长42.4%。

IP饰品

• 全球市场：2024年全球奢侈时尚产业规模预估为4036亿美元，亚太地区占比超50%。历峰集团高端珠宝部门收入同比增长14%。
• 国内品牌：APM、潘多拉、施华洛世奇线下门店持续扩张。
• IP联名：蒂芙尼与宝可梦联名，泡泡玛特推出POPOP JEWELRY，单价对标潘多拉。

美丽

• 线上护肤：大盘低速增长，面部精华和乳液面霜板块增速亮眼。抖音渠道成为主要增长点，市场格局尚未固化。
• 巨子生物：双品牌实现高增，可复美GMV达39.7亿元/yoy+46%，可丽金GMV达5.3亿元/yoy+120%。
  • 可复美：大单品矩阵不断成熟，胶原棒销售额高增，焦点面霜有望成为新核心大单品。
  • 可丽金：聚焦抗衰心智，抖音平台GMV同比增长329%。
• 医美产品：胶原蛋白注射类产品获批在即，医美业务即将启航。

行业行情

• A股：社会服务指数+6.39%，跑赢沪深300指数4.25pct。检测、旅游类领涨。
• 港股：消费者服务指数+3.59%，跑赢恒生指数0.87pct。教育、顺周期类领涨。

风险提示

项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。