社会服务 /行业投资策略周报 /2024.04.10 请阅读最后一页的重要声明！ 历峰集团考虑重启YNAP分拆计划，Mytheresa成为潜在竞购者 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 刘洋 SAC证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 相关报告 1. 《清明短途出行活跃，国际金价续创新高》 2024-04-07 2. 《清明出行热度攀升，关注黄金、旅游、教育》 2024-04-04 3. 《24Q1业绩前瞻：关注高增板块，教育、景区、医美》 2024-03-26 核心观点 ❖ 历峰集团考虑重启YNAP分拆计划，Mytheresa成为潜在竞购者：据英国《金融时报》历峰集团有意重启分拆旗下奢侈品电商业务YNAP的工作，已委任高盛集团（Goldman Sachs）负责交易。德国奢侈品电商公司 Mytheresa 是潜在竞购方之一，此外，私募股权投资公司 Bain Capital（贝恩资本）、英国私募基金 Permira 也在考虑参与竞购，考虑到YNAP持续亏损，竞购者对交易持保留态度，迄今为止历峰集团已对YNAP进行了18亿欧元的非现金减记，FY2024H1（2023Q2&Q3）该业务部门亏损达1.28亿欧元。 ❖ 东莞万象滨海购物村开工，2025年开业预计成为新商业地标：东莞万象滨海购物村（Mixc Village）举行动工仪式，计划于2025年开业。万象滨海购物村由华润置地和滨海湾置业公司联合投资，是华润置地继万象城、万象汇、万象天地后第四条产品线的首个项目。该项目总建筑面积约10万平方米，计划引入200多家品牌，提供复合型购物体验与多元艺术空间交互，预计今年年底该项目可实现主体结构封顶，2025年投产开业。 ❖ ABG集团拟以10亿美元收购Champion品牌：美国品牌管理公司Authentic Brands Group拟以略高于10亿美元的价格从HanesBrands集团手中收购Champion品牌。Champion品牌成立于1919年，当前已发展成为涵盖运动服、运动衫、T 恤、队服、鞋类和配饰的综合性运动品牌。上世纪品牌一度成为美国运动服饰的代表，而2000年后销售陷入低迷，2010年起与Off-White、Bape和Supreme等潮牌的联名取得成功，品牌定位愈发年轻化，消费者的复购率不断提升，2017年Champion销售额突破14亿美元，直到2020年年初仍然保持营收正增长。然而由于零售竞争格局加剧以及联名产品销售乏力，Champion近两年来销售额持续下滑，2023Q4销售额同比下滑23%。若本次交易达成，将极大改善HanesBrands的负债状况，但可能导致生产和运营部门的大幅裁员。 ❖ 全球旅客流量载客里程收入（PRK）2月数据情况：根据IATA，2024年2月全球收入客运公里数（RPK）同比增长21.5%，恢复至疫情前的119.0%，具体来看，1）2月全球国际RPK恢复势头强劲，同比增长26.3%，恢复至2019年同期水平的123.4%，首次超过疫情前同期水平；2）1月全球国内RPK同比增长15.0%，连续十一个月超疫情前水平，较19年同期增长12.8%。 ❖ 美国消费者信心指数3月数据情况：根据密歇根大学数据，美国2024年3月消费者信心指数79.4，环比提升3.3%，消费者信心回升，2023年11月美国消费者信心指数波动至阶段性低点61.3后，12月、1月连续两个月大幅抬升，2月小幅下降，3月再次回升超过1月指数。 ❖ 风险提示：宏观经济波动风险；奢侈品品牌声誉受损；行业竞争加剧。 -42%-33%-24%-16%-7%2%社会服务沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 行业动态 ................................................................................................................................................... 4 1.1 历峰集团考虑重启YNAP分拆计划，Mytheresa成为潜在竞购者 ............................................... 4 1.2 东莞万象滨海购物村开工，2025年开业预计成为新商业地标 ...................................................... 4 1.3 ABG集团拟以10亿美元收购Champion品牌 ............................................................................... 5 2 行业数据 ................................................................................................................................................... 6 2.1 奢侈品销售数据 ................................................................................................................................... 6 2.1.1 奢侈品集团销售数据 ....................................................................................................................... 6 2.1.2 奢侈品品牌天猫旗舰店销售情况（更新至2024.02） ................................................................. 8 2.2 瑞士表出口额（更新至2024.02） ................................................................................................... 11 2.3 全球旅客流量（更新至2024.2） ..................................................................................................... 15 2.4 消费者信心指数（更新至2024.03） ............................................................................................... 17 3 风险提示 ................................................................................................................................................. 17 图1. 东莞万象滨海购物村鸟瞰示意图 ......................................................................................................... 5 图2. 2017-2023年LVMH集团收入及固定汇率下增速 ............................................................................. 6 图3. 2017-2023年爱马仕收入及固定汇率下增速 ....................................................................................... 6 图4. 2017-2023年Kering集团收入及固定汇率下增速.............................................................................. 6 图5. 2017-2022年Moncler集团收入及固定汇率下增速 ........................................................................... 6 图6. 2017-2023年Prada集团收入及固定汇率下增速 ............................................................................... 7 图7. 2017-2023年Ferragamo收入及固定汇率下增速 .............................................................................. 7 图8. 2017-2022财年历峰集团收入及固定汇率下增速 ............................................................................... 7 图9. 2017-2022财年Burberry收入及固定汇率下增速 ............................................................................. 7 图10. 2024年2月奢侈品品牌天猫旗舰店销售额同比增速 ....................................................................... 8 图11. 奢侈品品牌天猫旗舰店月度销售情况 ............................................................................................... 9 图12. 奢侈品品牌天猫旗舰店月度销售情况（同比增速） ..................................................................... 10 图13. 瑞士表出口额（百万瑞士法郎） ..................................................................................................... 11 图14. 瑞士表出口额增速（同比增速&相较于19年增速） ................................................................... 11 图15. 瑞士表至中国大陆出口额增速（同比增速&相较于2019年增速）............................................ 12 内容目录 图表目录 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 图16. 瑞士表至中国香港地区出口额（百万瑞士法郎） ......................................................................... 12 图17. 瑞士表至美国出口额（百万瑞