社会服务行业投资策略周报：Zegna集团23年收入同比+28%，大中华区最大单一市场地位巩固

恒隆地产与Zegna集团及奢侈品行业动态分析

恒隆地产业绩概览：

• 收入与利润：2023年，恒隆地产总收入为103.16亿港元，基本与去年持平，全部来自物业租赁收入。营业利润同比增长2%至73.89亿港元，归母净利润同比下跌1%，至41.37亿港元。
• 业务分布：商场收入为49.63亿港元，同比增长8%；办公楼收入11.61亿港元，同比增长5%；酒店收入1.39亿港元，同比增长90%。
• 内地商场表现：高端商场租赁收入同比增长9%，除沈阳市府恒隆广场外，其他高端商场均录得正增长；次高端商场租赁收入与2022年持平。

Zegna集团业绩亮点：

• 整体业绩：2023年，Zegna集团销售收入同比增长27.6%至19.05亿欧元，其中第四季度增长40.5%，显著加速。
• 市场表现：EMEA地区收入增长27.7%，北美地区收入增长40.4%，亚太地区尤其是大中华区收入增长25.7%，显示中国市场对于品牌的重要性。
• 地区表现：欧洲市场全年保持活跃，阿联酋市场表现优于其他地区；美国市场在不稳定环境中显著增长；亚洲市场中，大中华区贡献最大。

奢侈品行业数据概览：

• 瑞士表出口：2023年12月，瑞士钟表出口额同比增长5.5%，全年出口额增长7.5%。阿联酋成为出口增幅最大的地区。
• 全球旅客流量：全球旅客流量持续恢复，2023年12月全球国际RPK增长41.6%，国内RPK增长30.4%，较疫情前分别增长88.6%和3.9%。
• 消费者信心指数：美国2024年1月消费者信心指数为79.0，环比增长13.3%，显示出明显的恢复趋势。

风险提示：

• 宏观经济波动：全球经济形势对奢侈品销售和旅游消费存在不确定性。
• 品牌声誉受损：品牌可能面临声誉风险，影响销售。
• 行业竞争加剧：奢侈品市场竞争激烈，品牌需持续创新以保持竞争力。

结论：

恒隆地产和Zegna集团在2023年均展现出稳健的增长态势，特别是在零售业务领域。然而，奢侈品行业整体仍面临宏观经济波动、品牌声誉管理和激烈的行业竞争等潜在风险。消费者信心的恢复为奢侈品销售提供了积极信号，但持续的经济不确定性仍需密切关注。