高频指标走势继续放缓

高频指标走势继续放缓

核心观点

• 经济增长方面，国信高频宏观扩散指数A维持负值，指数B继续明显回落，显示投资、消费、房地产领域景气均有所回落，经济增长动能进一步放缓。
• 基于国信高频宏观扩散指数对资产价格的预测，当前国内利率偏低，上证综合指数偏高，预计下周十年期国债利率将上行，上证综合指数将下行。
• 物价方面，食品价格上涨，非食品价格下跌，预计8月CPI同比回落至-0.3%，PPI同比明显回升至-2.5%。

关键数据

• 国信高频宏观扩散指数A：-0.71，指数B：97.5，指数C：-4.2%（-1.1pct.）
• 投资相关分项：焦化企业周度开工率上升，螺纹钢产量、水泥价格回落
• 消费相关分项：全钢胎开工率、PTA产量下跌
• 房地产相关分项：30大中城市商品房成交面积、建材综合指数下跌
• 食品价格：肉类、蛋类、蔬菜、水果、水产品价格上涨，禽类价格下跌
• 非食品价格：黄金、中药价格上涨，建材、柴油价格下跌，电子产品价格基本不变
• 8月CPI食品价格环比约为0.5%，非食品价格环比约为零，整体CPI环比约为0.1%
• 8月PPI环比约为0.4%，PPI同比明显回升至-2.5%

研究结论

• 国内经济增长动能进一步放缓，资产价格存在均值回归压力。
• 下周十年期国债利率将上行，上证综合指数将下行。
• 8月CPI同比或回落至-0.3%，PPI同比或回升至-2.5%。