A股TTM&全动态估值全景扫描：A股估值收缩 电力设备行业领涨

核心结论

本周A股总体估值收缩，电力设备行业领涨。电力设备行业由于反内卷政策预期升温，PE（TTM）从73.59倍上升到78.49倍，处于历史99.5%分位数；电池行业PE（TTM）从42.05倍上升到46.30倍，处于历史33.9%分位数；光伏设备行业PE（TTM）仍为负，隐含较强价格修复预期。创业板PE（TTM）逆势扩张，算力基建剔除运营商/资源类的相对估值收缩。

估值概览

• A股总体估值：PE（TTM）从22.10倍降至21.83倍，PB（LF）从1.80倍降至1.77倍，重点公司全动态PE从14.70倍降至14.69倍。
• 板块估值：可选消费、中游制造、大消费、周期类、中游材料绝对估值和相对估值均高于历史中位数；必需消费、资源类绝对估值和相对估值均低于历史中位数。
• 一级行业估值：计算机、纺织服饰、建筑材料绝对估值和相对估值均高于历史90分位数；非银金融、综合、房地产、钢铁等行业绝对估值和相对估值均低于历史10分位数。

估值分析

• 赔率与胜率比较：石油石化、农林牧渔、公用事业等行业兼具低估值高盈利能力；建筑材料、电力设备、有色金属、基础化工、传媒等行业兼具低估值与高业绩增速。
• ERP与股债收益差：A股非金融ERP从0.92%升至0.95%，股债收益差从-0.17%升至-0.14%；A股非金融重点公司全动态ERP从3.08%降至3.06%。

风险提示

• TTM估值数据库基于过去12个月滚动净利润，未来业绩大幅波动可能导致估值差异。
• 全动态估值数据库基于分析师预测净利润，样本非完整性可能导致估值偏差。
• 策略观点不代表行业，估值水平不代表股价走势，盈利环境发生超预期波动。