周度要点小结
- 行情回顾：生猪价格破位下跌，主力合约2511合约周度下跌1.7%。
- 行情展望：供应端预计将逐渐恢复出栏节奏，9月能繁母猪存栏达峰值，叠加新生仔猪数量增加，预期供应存在压力；需求端开学和节日采购带动小幅回暖，屠宰厂开机率回升。总体来看，月初出栏放缓、需求回暖，但市场对9月供应预期导致期货价格疲弱，基差走强。随着出栏恢复、供应增加，需求增长有限，供需偏弱格局下，生猪价格或承压，以偏弱震荡运行为主。操作建议短线偏空交易。
期货市场情况
- 价格：生猪价格破位下跌，主力合约2511合约周度下跌1.7%。
- 持仓：前20名持仓净空减少1222手至14854手，期货仓单430张持平。
- 价差：2511合约与2601合约价差-435元/吨，与2603合约价差255元/吨。
现货市场情况
- 基差：9月合约基差820元/吨，11月合约基差575元/吨。
- 价格：生猪现货价格上涨0.16元/公斤至13.90元/公斤，仔猪价格下跌0.55元/公斤至28.00元/公斤。
- 猪肉价格：全国猪肉市场价下跌0.12元/公斤至24.81元/公斤，能繁母猪价格持平于32.51元/公斤。
- 猪粮比：5.89，环比下跌0.05，低于6:1。
上游情况
- 供应端：
- 能繁母猪存栏：农业农村部数据7月末环比减少1万头至4041万头，机构数据显示8月环比下降。
- 生猪存栏：二季度同比增加914万头，8月规模场环比增加1.11%。
- 出栏量：8月规模场环比增加2.56%，同比增加23.49%，出栏均重123.41公斤。
产业情况
- 养殖利润：外购仔猪亏损126.24元/头，自繁自养盈利22.17元/头；蛋鸡亏损扩大，肉杂鸡盈利。
- 进口：1-7月累计进口猪肉63万吨，同比增加4.1%。
- 替代品：白条鸡价格持平，标肥猪价差缩小至-0.40元/公斤。
- 饲料：
- 豆粕价格上涨至3073.14元/吨，玉米下跌至2362.94元/吨。
- 大商所猪饲料指数上涨，现货猪饲料价格持平。
- 7月饲料产量环比减少110.4吨。
- CPI：7月同比上涨0.0%。
下游情况
- 屠宰：开工率上升至31.27%，冻品库容率持稳在17.56%。
- 屠宰量与消费：7月屠宰量环比增加5.32%，餐饮消费同比增长1.1%。
生猪股票
研究结论
- 供需偏弱格局下，生猪价格以偏弱震荡运行为主，短线建议偏空交易。
- 供应端压力主要来自9月出栏恢复和新生仔猪增加，需求端短期回暖有限。
- 猪粮比低于6:1，养殖利润分化，饲料成本上涨。
