小非农爆冷不改降息预期，铜价或正蓄势今夜非农

小非农爆冷不改降息预期，铜价或正蓄势今夜非农 一、日度市场总结 通惠期货研发部 铜期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差： SHFE铜主力合约价格环比下跌0.57%至79840元/吨，LME铜价小幅回落至9974美元/吨，市场延续偏弱调整。现货升贴水普遍走弱，平水铜贴水环比缩窄30元，湿法铜贴水更扩大至-20元/吨，反映出下游接货意愿低迷。LME(0-3)贴水微幅收窄至-66.89美元/吨，但绝对水平仍处深度贴水区间，海外现货压力尚未缓解。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 持仓与成交： LME铜持仓环比增加3511手至281336手，价格回调中多头资金分歧加大；SHFE铜仓单库存连续小幅下降，其中广东仓单减少699吨，但市场整体成交受制于高铜价，下游刚需采购为主。 产业链供需及库存变化分析 供给端： 海 外 矿 山 扰 动 加 剧 ， TeckResources 智 利 QB 铜 矿 产 量 问 题 及 CapstoneCopper旗下Mantoverde矿因球磨机故障导致短期产量下滑，加剧市场对铜精矿供应趋紧的担忧。但近期LME铜库存连续增加且COMEX库存升至28.44万短吨，海外隐性库存压力仍在释放。 需求端： 国内下游需求仍显疲弱，山东现货升贴水贴水扩大至150元/吨，华北精铜杆企业复工后订单未见明显改善，漆包线行业开机率及订单同步下滑，高铜价压制中小型加工企业补库意愿。电力、建筑等领域季节性淡季特征延续，市场交投清淡。 库存端： 国内SHFE库存小幅去化，但去库速度放缓；LME库存边际回升叠加海外交割压力，全球显性库存总量维持高位，需求疲软难以驱动实质性去库。 市场小结 短期铜价或维持高位震荡，上方受制于需求疲软及海外库存压力，下方受供给扰动和成本支撑。供给端矿端干扰增加可能引发挤仓预期，但需求端“金九银十”尚未兑现，昨夜小非农数据爆冷，降息预期不变，铜价在缺乏新的驱动情况下，重回通道内波动。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 1、09月04日：TeckResources已推迟重大扩建项目,目前正全力解决智利旗舰项QB铜矿的产量问题。 2、09月02日：【SMM黄铜棒市场】据SMM了解，当前黄铜棒市场正面临多重压力，企业经营难度显著加剧：一方面，铜价高位震荡推高采购成本，直接挤压企业利润空间；另一方面，再生铜原料相关政策调整方向尚未明确，市场观望情绪浓厚，进一步制约企业生产决策与稳定运营。 3、09月02日：【SMM期铜仓单快讯】据SHFE仓单日报显示，日内铜期货仓单减少699吨至19501吨，值得注意的是699吨均减少在广东仓库，上海、江苏并无变化。观察广东地区现货升贴水，日内铜价拉涨背景下亦保持坚挺。 4、09月02日：【SMM矿企动态】CapstoneCopper其位于智利的Mantoverde铜矿因一周内两台球磨机的故障，将面临暂产量下滑。Mantoverde矿的一台球磨机于8月24日出现故障，随后工作人员用备用电机完成了更换。然而，此次更换导致现场无备用电机可用，六天后第二台电机也发生了故障。 5、09月01日：【SMM铜快讯】上和峰会结束叠加临近阅兵结束，华北地区精铜杆下游企业将相继恢复正常生产。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 好的，我现在需要处理用户提供的关于铜期货市场的数据和资讯，并按照指定的结构进行分析。首先，我需要仔细阅读数据表和资讯内容，提取关键信息。 在数据方面，铜的现货价格和期货价格有小幅回落。例如，SHFE主力合约从80300元/吨跌到79840元/吨，降幅0.57%。LME价格也略有下跌。同时，现货升贴水普遍走弱，平水铜和湿法铜的贴水扩大，这可能反映出现货需求疲软。LME库存增加358吨，而SHFE库存略有减少。COMEX库存也有上升趋势，这可能对价格构成压力。持仓量方面，SHFE持仓变化不大，但LME铜的持仓量增加，成交可能趋于活跃。 接下来是资讯部分。供应端方面，Teck Resources推迟扩建项目，智利的Mantoverde铜矿因设备故障导致产量下滑，这些可能影响全球铜供应，尤其是短期内产量受限。另一方面，华北地区下游企业生产恢复，但订单和开机率并没有明显改善，反而出现微降，说明需求端仍显疲软。此外，高铜价导致下游加工企业采购意愿低，以刚需为主，市场成交清淡，现货升贴水的走弱也验证了这一点。库存方面，虽然SHFE库存微降，但LME库存增加，且COMEX库存也在累积，整体库存压力可能加大。 在分析供需时，供应端扰动和潜在减少的因素存在，但需求端因高铜价和经济放缓而疲软，这可能导致铜价上行受阻。此外，宏观情绪方面，美联储加息预期可能对金属价格产生压力，但供应紧张可能提供一定支撑。 现在需要整合这些信息，按照用户要求的三个部分来组织内容：市场数据变动分析、产业链供需及库存变化、价格走势判断。需注意使用简洁明确的词汇，比如“小幅回落”、“基差走弱”等，并避免使用序号和表情符号。同时，确保每个部分的逻辑连贯，数据引用具体日期。 最后的价格走势判断需要结合供需和宏观因素，预测未来一到两周可能呈现高位震荡，并给出价格区间。需要确保一句话总结，避免矛盾描述。