总结
国证视点：美降息期望大升，关注今晚“非农”数据
周四港股三大指数集体收跌，恒生指数跌1.12%，国企指数跌1.25%，恒生科技指数跌1.85%。大市成交上升至3,022.329亿元，主板总卖空金额为401.03亿元，占可卖空股票总成交额比率上升至14.605%。南向资金流（北水）持续流入但强度减弱，港股通净流入金额7.06亿港元。美股三大指数集体收涨，纳斯达克涨0.98%，标普500涨0.83%，道琼斯涨0.77%。ISM 8月服务业PMI回升至52.0，新订单指数升至56.0，但就业指数持续萎缩。ADP公布8月「小非农」数据显示私营部门仅新增54,000人，远低于预期。美企8月招聘计划降至2009年以来最低，裁员计划创2020年以来同期新高。市场憧憬美联储加速降息，带动昨日美股表现强势。
公司点评：赤子城科技（9911.HK）
赤子城科技发布2025年中期业绩，实现收入31.8亿元，同比增长40.0%，归母净利润4.9亿元，同比大幅增长117.8%。社交业务收入同比增长37.0%至28.3亿元，创新业务收入同比增长70.5%至3.5亿元，毛利率提升至55.8%。社交业务多产品发力，AI赋能显效，SUGO和TopTop收入均实现超100%的同比增长。创新业务高增速领跑，精品游戏业务稳定，社交电商业务利润同比增长超100%，并上线AI创意内容社区Aippy。公司持续推进全球化战略，在香港设立全球总部，强化运营能力。预计公司2025年归母净利润为9.25亿元，目标价14.3港元，维持“买入”评级。
风险提示
行业竞争加剧风险；AI技术发展不及预期风险；新业务拓展风险。
