核心矛盾:锌价受宏观影响偏弱,技术底部有支撑。供给端维持过剩,国内矿价格优势明显,海外矿增量宽松,进口处于高点,库存震荡偏强。需求端保持稳定,期待金九银十回暖,但镀锌厂减停产需关注。LME库存持续下降至6万吨以下,锌价外强内弱,交易策略可考虑卖外盘买内盘或卖出虚值看跌期权。抄底需谨慎设止损,等待ADP和非农数据。
利多因素:
- 海外持续去库。
- 美联储降息。
- 供给端扰动。
利空因素:
- 需求增速放缓。
- 国内累库。
- 矿端宽松,TC上涨。
重要新闻:美国7月JOLTS职位空缺718.1万人,创2024年9月以来最低,就业增长驱动力医疗保健行业职位空缺降至2021年以来最低。招聘反弹,裁员创去年9月以来最高,强化美联储9月降息预期。
研究结论:短期内锌价震荡为主,观察宏观与消费。库存分化明显,内外反套或卖出期权策略可行。抄底需谨慎,关注宏观数据和需求恢复情况。