安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：财政部与央行联合工作组召开第二次组长会议，就金融市场运行等议题进行了深入研讨，会议内容可能涉及近期市场波动的应对措施。商务部裁定对原产于美国的进口相关光纤产品采取反规避措施，对康宁等美国公司征收最高78.2%的反倾销税，可能影响相关行业进出口格局。 市场分析：市场情绪明显转弱，资金面呈现大幅净流出态势，避险情绪浓厚。大小票表现分化，小盘股跌幅更大，市场风格偏向防御。板块题材上，乳业、零售、美容、旅游等大消费板块涨幅居前；算例硬件、稀土、军工板块跌幅居前。 参考观点：短期或将保持高位震荡调整，中期看主要指数和科技板块行情尚未结束，关注板块轮动机会。 黄金 宏观与地缘：美联储降息预期升温（市场对9月降息25个基点的概率预期达89.6%）、地缘政治风险（中东冲突、日本政坛动荡）以及全球经济不确定性共同构成了黄金的主要支撑因素。全球央行持续增持黄金储备，二季度购金量同比增长18%。晚间美国非农就业数据将是影响美联储降息节奏和黄金短期走势的关键风险事件。 市场分析：9月4日，现货黄金价格日内一度突破3580美元/盎司，连续第七个交易日上涨，续创历史新高，但盘中震荡剧烈，最低触及3510美元附近。黄金目前处于强势多头格局，基本面受到货币政策宽松预期与避险需求的双重驱动。但需注意，金价短期内快速上涨后，技术面存在超买迹象，且全球最大黄金ETF—SPDRGoldTrust持仓当日减少6.3吨，显示部分机构态度趋于谨慎。 操作建议：关注3600美元整数关口压力，密切关注非农数据公布后的市场反应，并注意风险控制。 白银 外盘价格：9月4日亚盘期间，现货白银目前交投于41美元/盎司附近，本周一度突破41.46美元/盎司附近，创2011年以来新高。 市场分析：美国拟将白银列入关键矿产清单草案，其工业属性（尤其在光伏新能源领域）的需求前景以及避险属性共同为银价提供支撑。白银表现略强于黄金，主要得益于其工业需求的强劲预期（汽车行业复苏和新能源领域扩张）以及对绿色能源转型的战略意义。然而，白 银价格同样步入超买区间，短期面临技术性回调压力，且内盘白银期货与股票标的（如白银有色）出现分化走势，反映市场情绪有所波动。 操作建议：白银现处高位区间，震荡加大，注意风险把控，支撑位位于40.5美元附近。可重点关注白银在新能源产业链中的长期需求逻辑，但短期需警惕数据事件带来的波动风险。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4615元/吨（-85元/吨），基差-54元/吨（-1元/吨）。 市场分析：成本端OPEC+延续增产且加大增产幅度，但需求旺季渐进尾声，短期或将延续弱势。PTA上周库存可用天数3.81天（+0.1天），持续低加工差下，多套装置停产检修，供应端消息面炒作加剧。PTA开工率维持在70.71%（-5.5%），行业加工费小幅增长为238.522元/吨（+43.434元/吨），生产毛利为-221.478元/吨（+43.434元/吨），或将延续计划外检修量及大厂联合挺价行为；需求方面，聚酯工厂负荷维持在86.66%（-0.11%），江浙化纤纺织开机率为61.98（+1.89%），进入秋冬产业旺季，下游织造和印染开工平缓回升，存需求端驱动产业去库预期。 参考观点：低加工费叠加成本端支撑走弱，短期或震荡运行。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4456元/吨（+22元/吨），基差99元/吨（-4元/吨）。市场分析：国际油价及煤炭价格均存下降预期，包括新装置投产，供应量将持续增加。目前乙二醇总体开工负荷65.11%（+2.66%），煤制开工率64.97%（+2.64%），产量为39.58万吨（+1.61万吨）；库存方面，因海外装置停车增多，华东主港库存41.32万吨（-8.46万吨）为近年来较低水平，进口量存在下修空间；需求方面，下游聚酯负荷维持在86.55%（+0.2%），下游需求平缓回暖。企业利润不佳,乙二醇反弹动力不足参考观点：短期或震荡运行。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4660元/吨，环比降低20元/吨；乙烯法PVC主流价格为4950元/吨，环比持平；乙电价差为290元/吨，环比增长20元/吨。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在76.02%环比减少1.59%，同比增加1.20%；其中电石法在77.25%环比增加0.44%，同比增加3.56%，乙烯法在72.95%环比减少6.64%，同比减少5.12%。需求方面，国内下游制品企业略有好转，但成交仍以刚需为主。库存方面，截至8月28日PVC社会库存新样本统计环比增加5.10%至89.63万吨，同比减少0.66%；其中华东地区在82.68万吨，环比增加5.45%，同比减少3.81%；华南地区在6.95万吨，环比增加1.14%，同比增加62.67%。9月4日期价小幅回升，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 PP 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6969元/吨，环比增长4元/吨；华东主流价格为6983元/吨，环比降低8元/吨；华南主流价格为7018元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率80.00%，环比上升1.78%；中石化产能利用率83.45%，环比下降0.39%。国内聚丙烯产量80.88万吨，相较上周的78.63万吨增加2.25万吨，涨幅2.86%；相较去年同期的69.23万吨增加11.65万吨，涨幅16.83%。需求 方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.21个百分点至49.74%。库存方面，截至2025年8月27日，中国聚丙烯生产企业库存量在53.85万吨，较上期下跌3.38万吨，环比下跌5.91%。9月4日期价十字星收盘，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价7306元/吨，环比下跌15元/吨；华东现货主流价7453元/吨，环比下跌14元/吨；华南现货市场主流价7692元/吨，环比下跌2元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为78.68%，环比下跌0.04%；聚乙烯装置检修影响产量为13.195万吨，较上周上涨0.915万吨，检修量持续攀升。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为40.3%，较上周环比上涨0.29%。需求持续回暖但支撑力度依旧有限，后续继续关注旺季订单的进一步释放情况。库存端看，截至2025年8月29日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：42.7万吨，较上周去库7.49万吨。9月4日L2601收盘报7225元/吨，延续下跌。短期来看，季节性需求改善预期与供应增加相互博弈，期价仍以区间震荡为主。 参考观点：预计塑料短期或维持区间震荡。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1192元/吨，环比＋16元/吨；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，周内纯碱整体开工率86.22%，环比+3.75%，纯碱产量75.17万吨，环比+3.26万吨，部分设备及检修恢复，供应小幅增加。库存方面，周内厂家库存182.21万吨，环比-4.54万吨，跌幅2.43%；据了解，社会库存窄幅增加，总量维持50+万吨。需求端表现偏弱，浮法玻璃、光伏玻璃产能稳定，纯碱刚需维持稳定。整体来看，纯碱基本面弱势状态仍存，市场新增驱动不足，短期建议宽幅震荡思路对待。持续关注市场情绪、装置检修及宏观政策动态。 参考观点：昨日盘面01窄幅波动，短期建议宽幅震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1130元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1200元/吨，华北5mm大板市场价1140元/吨，华中5mm大板市场价1090元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，周内浮法玻璃开工率75.92%，环比+0.43%，玻璃周度产量111.70万吨，环比持平，供应窄幅波动。库存方面，周内浮法玻璃厂家库存6305万重量箱，环比+48.4万重量箱，涨幅0.77%，库存小幅累库。需求依旧偏弱，产业情绪谨慎。不过9月之后玻璃市场或进入传统消费旺季，宏观情绪及地产政策等也可能给玻璃市场带来阶段性提振。整体来看，当前玻璃供需仍未有明显改善，短期建议宽幅震荡思路对待。持续关注旺季需求兑现力度、宏观情绪及商品市场整体走势、国内地产政策、环保及反内卷推进情况。 参考观点：昨日盘面01窄幅波动，短期建议宽幅震荡思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2255元/吨，与前一交易日相持平。新疆现货价报1595元/吨， 与前一交易日相持平。安徽现货价报2275元/吨，与前一交易日相持平。 市场分析：甲醇期货主力合约MA601收盘价报2378元/吨，较前一交易日下跌0.17%。库存方面，港口库存总量142.77万吨，较上期增加12.84万吨，其中华东地区累库11.33万吨，华南地区累库1.51万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率84.84%，西北及华北装置恢复，港口库存累库压力大。需求端MTO装置开工率85.35%，较上周上涨0.76%，MTBE开工率63.54%，传统下游需求（甲醛、二甲醚）疲软，市场呈现供强虚弱格局。 参考观点：期价震荡偏弱运行，关注港口库存去化节奏及MTO装置重启情况。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2175元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2440元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2220-2230元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2220-2230元/吨。 市场分析：从外盘来看，8月USDA供需报告显示，美玉米面积及产量超预期，供需宽松导致美玉米价格跌至阶段性低位，价格持续低位区间震荡；从国内来看，华北玉米上量增多，同时轮换粮出库量也有所增加，加之进口替代品资源持续到港，市场新陈粮交际时期供应趋紧预期基本落空；而国内玉米下游用粮企业备库较充足，养殖利润低位，加之小麦替代的影响，饲料企业对玉米的补库需求受抑制，市场购销相对清淡。目前来看，盘面价格高于新季玉米成本价格，后期仍有一定压力向下测试成本线。 参考观点：玉米期价短期出现技术性反弹，但未出现趋势反转，关注反弹过后再次试空机会。 花生 现货价格：江西新白沙通米4.70元/斤，下跌0.10元/斤；湖北白沙4.55元/斤，稳定；河南花豫通米4.10-4.20元/斤，稳定，白沙通米4.25-4.45元/斤，以稳为主；安徽白沙通米4.50-4.70元/斤，稳定；山东潍坊维花通米4.30元/斤，稳定，菏泽花豫通米4.05元/斤，稳定，泰安花生上市，花豫通米4.05元/斤；河北邯郸大名99-1通米4.40元/斤，稳定，唐山白沙通米4.30元/斤，上涨0.10元/斤。 市场分析：阶段性来看，多个产区新花生陆续上市，但整体供应压力暂未呈现，当前开秤成交价高于陈米，因此市场成交率不高，叠加市场普遍预期今年花生产量将有所增加，看多信心不足；下游贸易商采购谨慎，多以库存存货为主，但在价格持续下行背景之下，下游油厂利润有所修复，关注中秋国庆备货终端需求增加带来的价格提振作用。 参考观点：花生期价在7800元/吨附近来回震荡。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15451元/吨，新疆棉花到厂价为15352元/吨。 市场分析：外盘来看，8月美国农业部USDA报告显示，下调全球及美国棉花产量以及期末库存，带来偏多影响。从国内来看，新年度棉花产量预期增加，在天气不出现大变动情况下，今年棉花供应预计宽松，价格重心预计维持低位。阶段性来看，棉花商业库存快速消耗，已降至阶段性低位，新疆库存已降