市场回顾
9月4日，港口动力煤市场延续偏弱运行，各热值煤种报价普遍下行。具体报价如下：
- 港口：5500大卡685元/吨，5000大卡600-605元/吨，4500大卡525元/吨；
- 内蒙地区非电企业用煤：5500大卡460-500元/吨，5000大卡395-435元/吨，4500大卡330-370元/吨；
- 榆林地区非电企业用煤：6000大卡540-570元/吨，5800大卡500-530元/吨；
- 山西非电企业用煤：5500大卡495-545元/吨，5000大卡435-485元/吨，4500大卡375-425元/吨；
- 江内港口：5500大卡715-725元/吨，5000大卡635-645元/吨，4500大卡580-595元/吨。
重要资讯
1-7月，南方电网经营区域全社会用电量达10039亿千瓦时，同比增长4.8%，较去年提前一个月突破万亿千瓦时。
逻辑分析
- 供应方面：西北地区降雨影响消退，晋陕蒙煤矿开工率提升，鄂尔多斯地区煤矿开工率71%，榆林地区煤矿开工率46%，日均产量400万吨以上，国内供应整体收紧。
- 进口方面：内贸煤价好转，进口市场情绪回暖，沿海电厂询货积极性提高，市场成交氛围好转。
- 需求方面：电厂整体运行平稳，机组负荷率70%左右，库存中位但部分电厂反馈库存紧张，主要源于长协兑现不佳。非电端水泥开工率低位，化工煤需求尚可，对坑口价格支撑平稳。
- 库存方面：大秦线日均运量120万吨，港口库存2060万吨，降至历年同期低位，调入低位，调出高位。
研究结论
当前主产地煤矿产量恢复，供应宽松；电厂库存触底，进口利润打开，仅维持刚需采购，产地发运港口倒挂，贸易商暂停发运。随着电厂日耗季节性回落，耗煤量减少，沿海电厂库存低于同期，持续刚需采购，港口平仓价下跌。坑口降雨影响减弱，煤矿开工率提升，化工煤需求尚可，坑口价高位回落。预计短期内煤价整体下跌为主。
