煤炭日报

2025年9月4日 煤炭日报 【市场回顾】 研究员：张孟超从业资格号：F3068848投资咨询资格证号：Z0017786 现货市场：9月4日，港口动力煤市场延续偏弱运行，各热值煤种报价普遍下行。现5500大卡市场报价685元/吨，5000大卡市场报价600-605元/吨，4500大卡市场报价525元/吨；内蒙地区非电企业用煤5500大卡煤种价格处于460-500元/吨，5000大卡煤种价格处于395-435元/吨，4500大卡煤种价格处于330-370元/吨；榆林地区非电企业用煤6000大卡价格区间为540-570元/吨，5800大卡价格区间为500-530元/吨；山西非电企业用煤5500大卡价格处于495-545元/吨，5000大卡价格处于435-485元/吨，4500大卡价格处于375-425元/吨。江内港口5500大卡动力煤报价区间为715-725元/吨；5000大卡动力煤报价区间在635-645元/吨，4500大卡动力煤报价区间为580-595元/吨。 联系方式：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn 【重要资讯】 1-7月，南方电网经营区域全社会用电量达10039亿千瓦时，累计用电量突破万亿千瓦时的时间较去年提前一个月，前7月全社会用电量同比增长4.8%，高于全国0.3个百分点。 【逻辑分析】 供应方面，近期西北地区降雨影响消退，晋陕蒙煤炭主产地煤矿开工率提升，截9月2日，鄂尔多斯地区煤矿开工率71%，榆林地区煤矿开工率46%，鄂榆两市煤炭日均产量400万吨以上，国内供应整体收紧。进口方面，受内贸煤价好转影响，本周进口市场情绪继续回暖，基于进口煤炭较好的价格优势，沿海电厂询货积极性明显提高，市场成交氛围明显好转。需求方面，电厂整体运行态势平稳有序。机组负荷率持续稳定在70%左右，库存方面，虽整体处于中位水平运行，但已有部分电厂反馈库存稍显紧张。这主要源于电厂长协兑现情况不佳，市场煤成为刚需补充采购。另一方面，非电端水泥开工率低位徘徊，甲醇、尿素检修装置重启，开工率高位运行，化工煤需求整体尚可，对坑口地区煤炭价格支撑力度平稳。库存方面，西北降雨影响结合素，大秦线日均运量120万吨，呼局批车数20列附近，调入恢复，调出高位，港口库存企稳，截止9月4日，环渤海港口库存2060万吨，降至历年同期低位，库存水平偏低。沿海电厂日耗季节性回落，库存稳定，内地电厂库存依旧偏高。综合来看，当前，进入9月，主产地煤矿产量陆续恢复，鄂尔多斯与榆林地区煤炭开工率提升，日均产量400万吨附近，供应宽松；电厂库存触底，进口利润打开，电厂仅维持刚需采购，产地发运港口倒挂，贸易商暂停发运，港口调入降低低位，调出高位，港口库存持续去库，随着全国范围内持续高位褪去，电厂日耗开始季节性回落，耗煤量开始减少，沿海电厂库存低于同期，持续刚需采购，港口平仓价连续下跌。坑口降雨影响减弱，煤矿开工率提升，产量增加，化工煤需求尚可，坑口价高位回落，预计短期内煤价整体下跌为主。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn邮箱：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn电话：400-886-7799