核心观点与关键数据
铝类产业日报2025/9/4
市场概况
- 沪铝：主力合约震荡回落，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
- 氧化铝：主力合约震荡走弱，持仓量增加，现货升水，基差走强。
- 铸造铝合金：主力合约震荡回落，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
基本面分析
- 原料端：
- 沪铝：原料成本高企，支撑价格但侵蚀冶炼厂利润，或致产能收减。
- 氧化铝：几内亚雨季影响持续，供应下降，国内供给稳定小增。
- 铸造铝合金：废铝供应偏紧张，成本支撑逻辑存续。
- 供给端：
- 沪铝：国内产能接近上限，增量零星，供给稳定小增。
- 氧化铝：港口库存充足，冶炼厂生产积极性高，供给稳定小增。
- 铸造铝合金：原料成本高企，或致冶炼厂产能收减。
- 需求端：
- 沪铝：传统旺季来临，下游订单回升，宏观政策或释放内需。
- 氧化铝：国内电解铝需求稳定，预期旺季回暖。
- 铸造铝合金：汽车及航空航天消费回暖，补贴政策助力，库存去化加速。
期权市场
- 购沽比为1.15，环比+0.014，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。
技术分析
- 60分钟MACD：双线位于0轴下方，绿柱走扩（沪铝、铸造铝合金）或收敛（氧化铝）。
关键数据
- 沪铝：主力合约收盘价20,605.00元/吨，持仓量206,617手，社会库存57.40万吨。
- 氧化铝：主力合约收盘价2,980.00元/吨，库存119,212万吨，开工率82.93%。
- 铸造铝合金：主力合约收盘价20,215.00元/吨，库存125,596吨，开工率——。
- 电解铝：社会库存57.40万吨，总产能4,523.20万吨，开工率97.78%。
- 铝材：产量548.37万吨，出口54.00万吨。
操作建议
- 沪铝：轻仓逢高抛空交易。
- 氧化铝：轻仓逢低短多交易。
- 铸造铝合金：轻仓逢高抛空交易。
行业消息
- 财政部与央行联合工作组召开会议，推动债券市场发展。
- 8月新能源车零售107.9万辆，同比增长5%，渗透率55.3%。
- 美联储褐皮书显示经济活动无变化，通胀温和或轻微。
- 7月美国职位空缺降至10个月低点。
- 美联储理事沃勒建议本月降息，穆萨莱姆认为利率水平合适。
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