长城证券机构调研纪要

调研日期: 2025-09-04 长城证券成立于1996年,是一家综合性证券公司。该公司拥有员工3000余人,在全国主要城市设有十余家分公司和一百余家营业部。长城证券是长城基金管理有限公司、景顺长城基金管理有限公司的主要股东,同时控股多家子公司。华能资本服务有限公司是长城证券的第一大股东,实际控制人为中国华能集团有限公司。长城证券的经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、融资融券、证券投资基金销售、为期货公司提供中间介绍业务、代销金融产品、证券投资基金托管等业务。 1.公司一直以来以产业金融为差异化发展标签,半年报提到围绕双碳产业链、科创金融港打造全新的“一链一圈”产业金融新模式,能否介绍具体举措? 答:公司立足新时代格局,在“双碳”背景下,构建“科创金融港”一链一圈产业金融新模式。科创金融港以自主可控技术产业链为依托,构建“产业金融价值链”,布局“科创金融生态圈”,依托中国华能产业资源禀赋,重点聚焦电力能源等科创类企业,智能识别投资、投行的业务机会,为中小科创类企业提供全生命周期的金融服务,有效加强金融与产业资源对接,发挥强链、补链、延长链的重要功能,推动以融促产、以融促创。目前公司科创金融港储备华能产业链企业432家,触达华能产业链企业174家,邀请40家企业入港,已推动多单产融合作项目落地。 2.背靠华能资本、招商局、深圳能源集团三大能源系股东,公司上半年与股东方的资源协同进展如何? 答:公司作为中国华能旗下重要的金融平台,坚守产业办金融的初心使命,积极践行深化金融产业协同相关工作要求,成立集团与战略客户部统筹开展服务主业工作,建立“1+N”服务模式,充分发挥能源券商专业优势,持续加大服务主业的力度、深度和广度。 近年来,公司与中国华能及体系内各单位开展了一系列合作,主要聚焦以下五方面:一是聚焦负债管理,助力完成债权类融资,包括助力中国华能发行科技创新公司债券、助力华能国际发行绿色中期票据(碳中和债)等;二是聚焦降负债、补权益,助力开展权益融资,包括中国华能类REITs项目等;三是聚焦资本市场运作,全面推动体系内二级公司财务顾问服务;四是聚焦高质量发展需求,深度参与重点课题研究,包括新能源资产经营效益分析、新能源发电项目并购投资模式和策略研究等;五是聚焦战新产业发展,助力深化战新产业布局,包括积极参与优质科创企业资本运作和科技成果转化等。 3.公司2025年上半年业绩表现亮眼,完成ROE水平大幅提升,后续是否会进一步加大业务布局? 答:公司2025年上半年整体业绩创历史新高:实现营业总收入28.59亿元,同比增长44.24%;归属于上市公司股东的净利润13.85亿元,同比增长91.92%;基本每股收益0.34元/股,同比增长88.89%。随着后续资本市场环境变化,公司将持续优化业务结构,加大财富管理等轻资产业务发展力度,加快投研能力建设,继续坚持以“低波动、高协同、稳收益”为目标优化大类资产配置,压缩风险敞口,聚焦智慧投资,进一步提高资金使用效率、熨平波动,着力提升投研能力和抗风险能力,不断增强业绩稳定性。 4.2025年来,券商行业自营配置分化,公司在自营方面的配置思路如何? 答:随着债券市场收益率步入历史低位区间,公司固收业务在积极探索业务转型之路,包括加强大类资产配置体系建设,积极探索债券多元 化策略,加强债市研判,丰富利率债中性等策略。 权益投资方面,公司坚持“高股息+”策略。其中“低波动类”高股息资产作为盈利基石;“灵活均衡”策略根据市场情况灵活配置、严控回撤;互换便利业务盘活存量资产、优化结构配置。整体上搭建更加合理、适应市场和资金属性的“金字塔型”资产组合。