长城证券机构调研纪要

长城证券是一家综合性证券公司，拥有员工3000余人，业务范围涵盖证券经纪、投资咨询、资产管理等。公司由华能资本服务有限公司控股，实际控制人为中国华能集团有限公司。

核心观点与策略

1. 股债配置策略：权益投资方面，公司重视市场机会，采用灵活配置策略，以“低波动类”高股息资产为盈利基石，并利用互换便利业务优化资产结构；固定收益业务则采取谨慎中性策略，保持收益稳定。
2. 股东考核指标：作为央企控股券商，公司考核指标涵盖经营业绩（如收入、利润、ROE）、安全合规及功能服务，兼顾业绩绝对值与行业对标排名，并逐步增加功能性考核权重。
3. 股东协同：公司依托华能集团金融板块，落实政策要求，发挥“三大支撑”作用，积极参与集团产业融资、REITs等业务，强化产业金融服务能力。
4. 非方向性敞口转型：公司较早实施“高股息+”策略，偏好高股息、低估值、高质量的标的，重点挖掘港股机会，并加强自由现金流、公司治理等研究。互换便利资金以A股高股息、低波动资产为配置目标，践行长线持有理念。

关键数据与布局

• 员工规模：3000余人
• 分支机构：十余家分公司、一百余家营业部
• 股东：华能资本服务有限公司（实际控制人为中国华能集团有限公司）
• 投资布局：高股息资产为主，港股市场为重点，互换便利资金辅助，强调长期持有与动态调整。