长城证券机构调研纪要

长城证券机构调研报告 调研日期:2025-05-28 长城证券成立于1996年,是一家综合性证券公司。该公司拥有员工3000余人,在全国主要城市设有十余家分公司和一百余家营业部。长城证券是长城基金管理有限公司、景顺长城基金管理有限公司的主要股东,同时控股多家子公司。华能资本服务有限公司是长城证券的第一大股东,实际控制人为中国华能集团有限公司。长城证券的经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、融资融券、证券投资基金销售、为期货公司提供中间介绍业务、代销金融产品、证券投资基金托管等业务。 2025-05-28 公司副总裁、董事会秘书周钟山,公司品牌与公共关系部负责人莫莉 2025-05-282025-05-28 其他,现场上海浦东香格里拉大酒店 中信证券2025年资本市场论坛所邀请的投资者-- 1.可否简要介绍长城证券“十四五”指标完成情况,对于“十五五”发展目标有何展望? 答:“十四五”时期,公司始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神,贯彻中央经济工作会议部署,牢记央企产业办金融的初心使命,围绕双碳产业链、科创金融港重点打造全新的“一链一圈”产业金融新模式,坚定朝着“创建精于电力、能源领域的特色化一流证券公司”愿景目标阔步前进。公司“安全、领先、服务”的理念深入人心,“产业券商+一流投行”的总体发展思路进一步明确,服务主责主业的使命定位及服务模式进一步确立,功能发挥进一步强化,核心竞争力进一步提升。2025年,公司坚持“产业券商+一流投行”战略发展总体思路,凭借央企控股券商的天然优势,持续打造产业金融专业能力,充分发 挥产业金融的重要作用,全力构建产业金融新生态、催发服务实体新效能,助推产业链供应链优化升级,赋能科技成果转化,助力新兴产业与未来产业培育。 2.长城证券如何看待行业并购重组? 答:2023年中央金融工作会议以来,监管层多次表态支持和鼓励证券公司通过并购重组方式做优做强,并购重组已经成为证券公司实现 跨越式发展从而应对愈发激烈的行业竞争态势的重要手段;同时也鼓励区域及中小型券商发挥资源禀赋及专业能力做精做细,走差异化发展、特色化经营之路。2024年证券业的并购重组逐步重塑行业竞争格局,一是头部券商通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强,打造一流投资银行,发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定“压舱石”的重要作用;二是地方国资成为整合进程中的重要推手 ,中小型券商加速兼并重组的趋势明显。这场由政策导向与市场动力共同掀起的并购重组浪潮,有望引领证券行业实现高质量发展。公司将持续密切关注行业并购重组的动向。 3.公司如何看待2025年2-3家国际一流投资机构的构建目标,目标推进旗下两家基金公司实现怎样的发展? 答:为深入贯彻落实党中央关于“增强资本市场枢纽功能”“推动中长期资金入市”的决策部署,长城基金与景顺长城基金立足金融服务实体经济根本宗旨,围绕科技创新、绿色发展、数字经济、人工智能等国家战略领域,以创新产品供给和专业化能力建设为抓手,打造适配长期资金需求的综合解决方案,助力资本市场深化改革与高质量发展。景顺长城基金要努力保持良好的市场地位,持续完善投资产品线布局 ,坚持走国际化、特色化道路;长城基金要坚定打造固收“稳健力”,呈现出固收领跑、权益紧随、大类资产配置多样的良好发展态势,进一步提升产品口碑与品牌美誉度。 4.长城证券以产业投行为特色,目前在资本市场高速推进并购重组和H股上市的过程中,长城是否有望受益? 答:监管部门鼓励资本市场开展并购重组活动,陆续出台了新“国九条”“并购六条”“科创板八条”等政策,近期对《上市公司重大资产 重组管理办法》进行了修订,多措并举活跃并购重组市场。公司投行业务将因此受益,公司作为上市公司重大资产重组财务顾问的项目已在有序推进过程中。 5.长城证券2025Q1投资收益和公允价值变动损益大规模上行,核心原因是什么?从资产规模上看,股债业务敞口都有收缩的趋势,那么投资收益如何实现的。 答:2025年一季度,公司自营投资业务持续推进大类资产优化配置,同时强化市场研判与择时能力,通过优化配置策略把握了市场结构 性机遇,在有效控制债市波动风险的同时抓住权益性投资的窗口机会,推动投资回报同比大幅提升。一方面,证券投资业务结合市场形势变化、风格切换,升级迭代投资策略,灵活调整配置多策略组合,抓住了权益市场部分板块结构性上涨机会。另一方面,量化投资业务坚持“低波动、高协同、收益稳健”的业务定位,抓住市场对科技、消费和红利三种风格轮动交易机会,持续迭代与沉淀Alpha中性类策略以降低对 冲成本。