长城证券机构调研纪要

调研日期: 2026-03-05 长城证券成立于1996年,是一家综合性证券公司。该公司拥有员工3000余人,在全国主要城市设有十余家分公司和一百余家营业部。长城证券是长城基金管理有限公司、景顺长城基金管理有限公司的主要股东,同时控股多家子公司。华能资本服务有限公司是长城证券的第一大股东,实际控制人为中国华能集团有限公司。长城证券的经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、融资融券、证券投资基金销售、为期货公司提供中间介绍业务、代销金融产品、证券投资基金托管等业务。 1.目前公司围绕发展产业券商(电力、能源)做了哪些工作?收效如何?未来有哪些经营展望和战略目标?预计未来将在哪些业务条线落实为具体业绩贡献? 答:公司依托主要股东在电力、能源领域的产业禀赋和雄厚实力,重点打造以“绿色金融、科创金融、产业金融”为内涵的“科创金融港”;坚持以融强产,持续增加先进制造业、战略性新兴产业、传统产业转型升级等重点领域的金融服务;坚持以融促创,为低碳能源行业及专精特新等中小型科创企业提供全生命周期综合金融服务;坚持以产塑融,坚定将公司打造成深耕电力、能源领域的专家型投资银行。未来公司将继续坚持“产业券商+一流投行”战略发展总体思路,打牢重资本业务基本盘,大力发展轻资本业务。财富管理业务继续夯实客户基础,以金融产品和投顾业务为抓手推动财富管理转型;投资银行业务在再融资与并购重组业务上双向激发股权业务活力,继续发挥好银行间市场牌照优势扩大债券业务规模;自营投资业务持续优化大类资产配置结构,合理控制仓位,稳定贡献收益;机构业务提升研究能力,聚焦重点客户提供深度服务。 2.目前景顺长城、长城基金的经营情况如何?面向未来,有哪些经营发展展望? 答:近年来随着一系列公募基金改革方案的落地实施,市场竞争加剧,公募基金行业挑战与机遇并存。公司参股的景顺长城基金、长城基金积极响应监管政策要求,立足金融服务实体经济根本宗旨,围绕科技创新、绿色发展、数字经济、人工智能等国家战略领域,以专业化能力建设为抓手,打造适配长期资金需求的综合解决方案,助力资本市场深化改革与高质量发展。2025 年景顺长城基金和长城基金在管理规模和盈利能力等方面继续保持良好发展态势。 3.公司自营业务在过往驱动了业绩高增。面向 2026,公司在自营业务方面有哪些具体的大类资产配置展望? 答:随着债券市场收益率步入历史低位区间,公司固收业务在积极探索业务转型之路,包括加强大类资产配置体系建设,增加“固收+”品种的配置比例,积极探索债券多元化策略,加强债市研判,丰富利率债中性等策略。 权益投资业务继续以“绝对收益导向”和“严格风控”为基调,坚持“高股息+”策略,其中“低波动类”高股息资产作为盈利基石;“灵活均衡”策略根据市场变化动态调整配置,严控回撤;新三板与北交所业务侧重把握市场结构性机会,挖掘增量收益空间。 4.面向“十五五”,公司还有哪些中长期的业务铺排和经营展望? 答:面向“十五五”,公司将坚持以下两项基本工作思路: 一是筑牢“安全”基石,将合规风控作为核心竞争力。在“1+N”监管体系的指导下,金融监管全面加强,风控合规能力正日益成为行业机构的核心竞争力。面对这一形势,公司始终将风险防范置于发展的基础位置,高度重视战略、业务、人员等全方位的安全保障,将“安全”理念贯穿于发展规划始终。 二是坚定推动“以客户为中心”业务转型。“十五五”期间,公司将立足于资本市场高质量发展与证券行业功能性、人民性的根本要求,深入践行“以客户为中心”的理念,突破传统牌照依赖的展业思维,紧紧围绕零售客群、企业客群、机构客群持续深化服务内涵,深耕客户服务与运营。从客户需求出发,强化客户服务能力建设,最终构建从客户需求理解到个性化服务的全流程体系,在履行社会责任中实现自身的高质量、可持续发展。 5.在分红方面,公司有哪些展望和指引? 答:公司始终高度重视股东投资回报,内强质地、外塑形象,坚持通过努力提升经营业绩和采取稳健的现金分红政策,向市场传递公司盈利能力良好和经营态势稳定的积极信号;在盈利、各项风险控制指标符合监管要求、综合考虑公司经营和长期发展需要的前提下,积极采取现金方式分配利润,并通过优化现金分红节奏,稳定投资者预期,吸引长期资本。