长城证券机构调研纪要

长城证券是一家成立于1996年的综合性证券公司，拥有3000余名员工，在全国设有十余家分公司和一百余家营业部。公司主要股东为华能资本服务有限公司，实际控制人为中国华能集团有限公司。长城证券的业务范围涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、承销保荐、自营、资产管理、融资融券、基金销售、期货中间介绍、金融产品代销及基金托管等。

1. 产业券商战略
   长城证券依托股东在电力、能源领域的产业优势，重点打造“绿色金融、科创金融、产业金融”的“科创金融港”，服务先进制造业、战略性新兴产业及传统产业转型升级。公司为低碳能源和专精特新企业提供全生命周期金融服务，目标是成为深耕电力、能源领域的专家型投行。未来将继续坚持“产业券商+一流投行”战略，打牢重资本业务基本盘，发展轻资本业务。财富管理业务将夯实客户基础，推动转型；投资银行业务将激发股权业务活力，扩大债券业务规模；自营投资业务将优化资产配置，稳定贡献收益；机构业务将提升研究能力，服务重点客户。

2. 基金子公司经营情况
   景顺长城基金和长城基金近年来在公募基金行业竞争加剧的背景下，积极响应监管政策，围绕科技创新、绿色发展等领域打造综合解决方案。2025年，两家基金在管理规模和盈利能力方面保持良好态势。

3. 自营业务配置展望
   随着债券市场收益率进入历史低位，长城证券固收业务正探索转型，包括增加“固收+”品种配置、探索债券多元化策略等。权益投资业务以“绝对收益导向”和“严格风控”为基调，坚持“高股息+”策略，其中“低波动类”高股息资产作为盈利基石，“灵活均衡”策略动态调整配置，严控回撤；新三板与北交所业务侧重挖掘结构性机会。

4. “十五五”业务展望
   面向“十五五”，长城证券将坚持两项基本工作思路：一是筑牢“安全”基石，将合规风控作为核心竞争力；二是坚定推动“以客户为中心”转型，深化服务内涵，围绕零售、企业、机构客群构建全流程服务体系，实现高质量发展。

5. 分红政策展望
   长城证券高度重视股东回报，将通过提升经营业绩和采取稳健的现金分红政策传递稳定信号。在盈利和风险控制指标符合监管要求的前提下，将积极采取现金分红，优化节奏以稳定投资者预期。