棉花缺乏方向性驱动 白糖期价刷新一个月低点

发布时间：2025-09-04 10:43:30作者：光大期货来源：光大期货 行情复盘 9月3日，棉花期货主力合约收跌0.71%至13990.0元。 资金流向 9月3日收盘，棉花期货资金整体流出875.71万元。 背景分析 近期宏观层面仍需持续关注，美元指数坚挺，美棉价格重心略有下移，短期基本面驱动有限，关注后续降息预期与天气变化。 后市展望 虽近年来收购期盘面价格多贴水成本，但若收购成本抬升，对于价格总会有一定提振。综合来看，01合约当前明确缺乏方向性驱动，短期仍以震荡看待。 研报正文研报正文 一、研究观点一、研究观点 【棉花】 周三，ICE美棉上涨0.27%，报收66.23美分/磅，CF601环比下降0.71%，报收13990元/吨，主力合约持仓环比上涨2765手至52.45万手，新疆地区棉花市场价约15300元/吨，较前一日下跌100元/吨，全国棉花市场均价15387元/吨，较前一日下降72元/吨。 国际市场方面，近期宏观层面仍需持续关注，美元指数坚挺，美棉价格重心略有下移，短期基本面驱动有限，关注后续降息预期与天气变化。国内市场方面，昨日郑棉期价重心环比小幅下移，仍在14000元/吨关口上下震荡，近期宏观层面仍有扰动，关注上证调增幅度。 基本面角度来看，旧棉库存相对偏紧，但新棉即将上市，9月末库存最低位也不会出现缺口，11合约缺乏上行驱动。01合约对应新棉，多空均有驱动，丰产预期是抑制，但新年度整体供需矛盾不大，预计为紧平衡状态，籽棉预期收购价格6.2-6.5元/公斤左右，虽近年来收购期盘面价格多贴水成本，但若收购成本抬升，对于价格总会有一定提振。综合来看，01合约当前明确缺乏方向性驱动，短期仍以震荡看待。 【白糖】 消息方面，截至8月底，广西累计销糖575.63万吨，同比增加29.97万吨;产销率89.04%，同比提高0.62个百分点。其中8月单月销糖26.02万吨，同比减少9.69万吨;工业库存70.87万吨，同比减少1.61万吨。 现货报价方面，广西制糖集团报价5850~5960元吨，部分下调10~20元/吨;云南制糖集团报价5730~5780元/吨，报价持平;加工糖厂报价区间5970~6450元/吨，仅个别下调20元/吨。原糖方面，期价刷新一个月低点，弱势尽显，短期缺乏提振题材。国内广西、云南8月销售数据公布，销量同比均回落，未来进口糖抑制下期价仍将承压下行。 二、日度数据监测二、日度数据监测 三、市场信息三、市场信息 1、9月3日棉花期货仓单数量5996张，较上一交易日下降135张，有效预报0张。 2、9月3日国内各地区棉花市场价：新疆15300元/吨，河南15400元/吨，山东15450元/吨，浙江15517元/吨。 3、9月3日纱线综合负荷为49.8，较前一日持平;纱线综合库存为27.1，较前一日持平;短纤布综合负荷为49.3，较前一日持平;短纤布综合库存为31.2，较前一日持平。 4、9月3日白糖现货价格：南宁地区5900元/吨，较前一日持平，柳州地区5955元/吨，较前一日持平。 5、9月3日白糖期货仓单数量12782张，较前一交易日下降420张，有效预报6张。 四、图表分析四、图表分析 关联品种关联品种棉花白糖所属公司：光大期货