南华期货铜风险管理日报：冲高回落，短期或仍偏强运行20250904

2025年9月4日 南华有⾊⾦属研究团队肖宇⾮投资咨询证号：Z0018441投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华观点： 铜价在周三的冲高回落和美国经济关系较为密切。周三夜盘出现较为罕见的铜、黄金、美元指数、原油全部上涨，美股出现明显下跌。欧美长债收益率皆大幅走升，因偿债能力与债务可持续性等问题叠加事件端政治危机与贸易地缘等局势不稳定性助推风险溢价走高，反映为市场避险情绪升温。目前市场焦点在美联储降息预期、美联储人事调整和独立性问题以及债市风险上。这些因素导致的上涨最终形成了一定程度的超涨，铜价在周三日盘开盘后回落。考虑到近期供给相对偏紧、美国经济压力对美联储降息预期的刺激这两大因素，铜价短期内或仍偏强运行。 利多因素： 1.美国和其他国家就关税政策达成协议。2.降息预期增加导致美元指数回落推升有色金属估值。3.下方支撑抬升。 利空因素： 1.关税政策反复。 2.全球需求因关税政策导致降低。3.美国对铜关税政策调整导致COMEX库存极度虚高。 铜价格与持仓