有色产业链日报：美元指数冲高回落，铜价偏强运行

东海期货研究所1美元指数冲高回落，铜价偏强运行铜：美元指数冲高回落，铜价偏强运行1.核心逻辑：短期供应端有边际恢复的预期，叠加海外库存向国内的转移，铜价高位震荡。但是LME库存持续下降至多年低位，整体宏观环境仍然宽松，美联储宽松态势持续下美元指数下行，铜价向上趋势不变。2.操作建议：前多谨慎持有3.风险因素：疫情发展、中美关系、隐性库存流出4.背景分析：外盘市场LME铜开于6565.5美元/吨，收盘报6780美元/吨，较前日收盘价涨幅3.00%现货市场上海电解铜现货对当月合约报升水40元/吨~升水110元/吨，均价升水75元/吨。平水铜成交价格51340-51500元/吨，升水铜成交价格51380元/吨~51560元/吨。铝：虽库存拐点来临，短期铝价仍有支撑1.核心逻辑：国内电解铝社会库存在上两个月超预期去库后，近期去库速度放缓，同时下游即将步入传统淡季，有库存拐点到来的迹象。电解铝企业利润高企，目前行业平局利润2000左右。冶炼厂亦加速新投复产，供应端对铝价上行存有压力。沪伦比值依旧处于高位，铝价阶段涨幅巨大，供给压力逐步上升，9月消费旺季逐渐来临，关注库存变化动态。关注下方14000元/吨支撑位。2.操作建议：逢低做多3.风险因素：电解铝产能释放，电解铝库存变化4.背景分析：外盘市场伦铝收于1792，12，0.67%现货市场长江有色市场0#锌平均价为20,640元/吨，较上一交易日增加60元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为20,080元/吨、19,840东海期货|产业链日报2020年09月07日有色产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn何妍联系人联系电话：021-68758820 东海期货研究所2元/吨、20,050元/吨、20,100元/吨。锌：基本面支撑较强，短期震荡偏强1.核心逻辑：市场情绪良好，锌基本面仍持谨慎乐观。9月随着停产检修结束消费旺季的来临，预计产量将环比增加。国产锌精矿TC触底反升至5500元/金属吨，大部分冶炼厂原料问题已缓解，同时加工费走高提振冶炼厂生产意愿，供应端压力偏大。锌消费回归，因此镀锌板块在基建的带动下，在宽松社融的背景下，带动房地产消费持续回升。锌价的强势主要源于宏观面及资金提振，短期沪锌以震荡偏强为主。2.操作建议：短期锌多单继续持有，中期区间操作为主3.风险因素：国外矿端干扰，基建需求变化4.背景分析：外盘市场伦锌收于2507，-6.5，-0.26%现货市场长江有色市场0#锌平均价为20,640元/吨，较上一交易日增加60元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为20,080元/吨、19,840元/吨、20,050元/吨、20,100元/吨。镍：钢厂提涨利润修复，镍价底部抬升1.核心逻辑：矿端偏紧格局下镍矿价格上涨，镍铁成本支撑不断上移，同时下游不锈钢厂的高排产拉动镍铁需求，镍铁供应过剩压力暂未兑现，市场悲观预期有所缓解。虽然短期不锈钢价格高位回调，但是市场货源反应仍然偏紧，库存维持小幅去库，价格或依然偏强运行，短期对于镍价形成正反馈机制。2.操作建议：逢低做多，参考运行区间117000-125000。3.风险因素：菲律宾和印尼疫情管控措施变化、镍铁厂减停产4.背景分析：外盘市场LME镍开于15045美元/吨，收盘报15330美元/吨，较前日收盘价跌幅1.73%现货市场上海金属网现货镍报价：118550-120000元/吨，下跌3425元/吨，金川镍现货较无锡2009合约升水1400元/吨，较沪镍2010合约升水1100元/吨，俄镍现货较无锡2009合约贴水50元/吨，较沪镍2010合约贴水350元/吨。镍豆对沪镍2010合约贴水在600-500元/吨左右市场询盘报盘活跃度尚可，但日内挂单及成交情况依旧不佳 东海期货研究所3免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn