有色产业链日报：美元指数持续偏强，铜价偏弱震荡

东海期货研究所1美元指数持续偏强，铜价偏弱震荡铜：美元指数持续偏强，铜价偏弱震荡1.核心逻辑：昨日沪铜整体呈现低开高走，整体收于71720元/吨，涨幅0.39%，但是夜盘再度回落。宏观方面，美联储加息愈发清晰，美元持续偏强，另外全球制造业PMI增速放缓，欧元区4月经济景气指数进一步下滑，OECD领先指标率先进入衰退，或预示着商品后续面临需求压力，铜价长期难改下跌趋势。现货方面，昨日隔月基差扩大到600元/吨，持货商纷纷表现出甩货换现需求下升水难以维持坚挺之势。下游也随着盘面的持续回落接货意愿提升，供需均活跃下市场成交积极。综上、海外宏观偏弱，叠加全球需求预期较差拖累，铜价上方仍有较大压力，长期难改下跌趋势。2.操作建议：短期观望3.风险因素：美联储加息超预期、旺季需求被证伪、地缘政治风险4.背景分析：外盘市场LME铜开盘9274美元/吨，收盘9275美元/吨，较前日收盘价涨幅0.05%现货市场今日上海电解铜现货对当月合约报于贴水20~升水40元/吨，均价升水10元/吨，较前一日下滑120元/吨。平水铜成交价格71850-72030元/吨，升水铜成交价格71860-72060元/吨。铝：需求依旧受到抑制1.核心逻辑：供给端当前国内电解铝厂积极复产，但疫情仍制约铝厂正常发货。需求端看，部分地区疫情有所好转，下游备货意愿提升，铝锭及铝棒维持去库节奏，叠加海外供应延续偏紧格局，给予铝价下方一定支撑。五一节后下游开工数据未见明显回升，后续仍要关注疫情对运输方面的影响。2.操作建议：观望3.风险因素：运输受阻，限电政策4.背景分析：外盘市场伦铝隔夜收2753，-1.5，-0.05%现货市场长江有色市场1#电解铝平均价为19,770元/吨，较上一交易日减少530元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,310东海期货|产业链日报2022年5月11日有色产业链日报有色策略组[Table_Author]研究员何妍从业资格证号：F3045972投资咨询证号：Z0015406电话：021-68758820邮箱：hey@qh168.com.cn联系人：顾兆祥从业资格证号：F3070142电话：021-68758820邮箱：guzx@qh168.com.cn 东海期货研究所2元/吨、20,630元/吨、20,320元/吨、20,290元/吨。锌：锌价回调空间较为有限1.核心逻辑：俄乌局势尚未结束，以及近期俄罗斯对于波兰等国断供天然气背景下使得海外部分锌冶炼产业恢复预期仍然不利。因锌矿复产缓慢以及进口矿供应紧张，使得精炼锌供应增长受限，虽然国内近期受疫情影响，需求尚不理想，社会库存未增反降，叠加疫情后消费复苏预期，料短期锌价回调空间较为有限。2.操作建议：观望3.风险因素：海外能源危机4.背景分析：外盘市场伦锌隔夜收3597，-17.5，-0.48%现货市场长江有色市场0#锌平均价为26,380元/吨，较上一交易日减少750元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为27,110元/吨、26,880元/吨、27,050元/吨、27,100元/吨。锡：供应的增加可能将给予锡价持续的压力1.核心逻辑：供应端，国内4月锡锭产量同比小幅减少但是依旧处于历史同期较高位置。随着国内价格下挫，进口利润虽有所缩窄，但是预计4月继续维持净进口格局，国内总供应量将明显增加。需求方面，集中在长三角的一些半导体产业生产受限，导致电子板块的终端需求较弱。综合来看，社会库存增加，海外仍维持累库状态，供应的增加可能将给予锡价持续的压力。2.操作建议：逢高空3.风险因素：矿端供应4.背景分析：外盘市场伦锡隔夜收35527，-1592，-4.29%现货市场长江有色市场1#锡平均价为332,100元/吨，较上一交易日减少3,000元/吨。镍：宏观叠加基本面影响，镍价持续走弱1.核心逻辑：受美联储加息影响，美元指数继续走强，LME镍昨日大跌近8%，国内大宗商品贸易低迷，有色金属普跌，沪镍跟随。基本面，供给端，虽伦镍已降至3万美元/吨以下，但沪镍跌幅较大目前内外盘价差尚未修复，国产镍板虽有小幅增产但纯镍供给维持偏紧状态。镍铁方面，受疫情影响不锈钢消费低迷，钢厂利润空间有限给予原料压力，镍铁价格出现松动。硫酸镍方面，受原料成本影响利润下降叠加需求疲软，盐厂主动减产保值。需求方面，疫情反弹促使不锈钢市场不确定性上升，现货市场低迷叠加社会库存累库严重促使不锈钢处于供大于求的局面。综上，当前纯镍供给偏紧依状态，但需求的持续减弱促使当前镍价上行缺乏动力，短期预计镍价维持偏弱走势。 东海期货研究所32.操作建议：逢高做空3.风险因素：印尼投产情况（镍铁及高冰镍）、地缘政治风险4.背景分析：外盘市场LME镍开盘28450美元/吨，收盘28425美元/吨，较前日收盘价涨幅1.52%现货市场金川升水报价212300-214500元/吨，均价213400元/吨，价格下跌7850元/吨。俄镍及镍豆报价持平208800-210000元/吨，均价209400元/吨，价格下跌8350元/吨。不锈钢：镍价大跌，不锈钢大概率跟随1.核心逻辑：昨日由于镍价大幅下跌，不锈钢价格跟随下跌。基本面上，随着物流管控松绑，市场上开始出现流通好转。现货市场中，由于受不锈钢成本支撑的影响，钢厂坚挺指导价，且由于多点疫情反复，贸易商出于避险心理，大多选择跟随钢厂价格，预计短期价格不会大幅下跌。此外，由于江阴地区出现疫情，供应偏紧预期再起，不锈钢价格短期相对偏强。短期不锈钢期货价格偏弱震荡。2.操作建议：观望3.风险因素：不锈钢投产情况、地缘政治风险4.背景分析：现货市场今日无锡地区现货304冷轧价格报20000-20300元/吨，304热轧报19700-19800元/吨。316L/2B早间整体报31100-31300元/吨，维持平稳。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn