主站流量以及AI麦可收入增长亮眼,即将上线买家侧AI产品

主站流量以及AI麦可收入增长亮眼，即将上线买家侧AI产品 买入（维持评级） 事件：焦点科技发布25H1业绩，公司25H1实现营业收入9.15亿元，同比增长15.9%；实现归母净利润2.95亿元，同比增长26.1%。其中25Q2实现营业收入4.8亿元，同比增长16.3%；实现归母净利润1.83亿元，同比增长16.4%。此外，公司拟向全体股东按每10股派发现金股利人民币6元（含税），共计派发1.90亿元，分红比例达65%。 中国制造网流量以及会员数量均实现稳健增长，加速轻工等品类拓展。中国制造网25H1通过网站性能升级、多语站点深度优化等手段，成功实现整站流量同比增长35%，其中重点新兴市场区域表现亮眼，例如中东25H1流量同比增幅达45%。此外，公司针对不同行业流量增速作出重点优化，机械制造、计算机产品、医药卫生、运动健身等行业在平台上的流量增长迅猛，流量健康增长极大提升了交易达成的可能性。受益于此，截至25H1中国制造网会员数量达28699位，同比增加2966位，环比增加581位。向后展望，随着轻工行业拓展以及精点投等线上营销产品的丰富，我们预计中国制造网会员数量、线上成交渗透率以及平台整体货币化水平均有望实现稳健增长。 作者 分析师侯 宾执业证书编号：S1070522080001邮箱：houbin@cgws.com 相关研究 1、《归母净利润超预期，股权激励计划彰显公司经营信心》2025-05-092、《新兴市场流量加速增长，关注AI Agent进展》2025-03-033、《首次覆盖：跨境B2B电商头部企业，AIAgent打开成长空间》2025-01-23 AI收入增长亮眼，25H2将推出买家侧AI产品。公司AI业务25H1实现收入0.22亿元，同比增长92.40%；截至25H1，购买AI麦可的会员累计超过13000位，环比增长约2000位。25H1AI麦可实现多维度升级，例如强化全天候多语言接待、支持企业专属知识库搭建等，进一步提升用户使用体验，提高效率以及成单概率。此外，基于AI融合搜索技术，公司通过将原SourcingAI产品与中国制造网进一步融合，让平台买家能够借助该AI Agent产品满足专业采购需求。公司预计于25H2在中国制造网平台推出全新升级的SourcingAI，以精准响应海外买家需求，进一步提升平台生态。 投资建议：我们预计2025-2027年公司实现营收19.66/23.29/26.98亿元；归母净利润5.16/5.79/7.18亿元；对应PE分别为30.7/27.4/22.0倍。公司中国制造网及AI麦可付费会员数量加速增长，股权激励彰显公司经营信心，维持“买入”评级。 风险提示：AI产品进展不及预期，中国制造网收入不及预期，会员人数增长不及预期，海外合规风险。 财 务报表和主要财务比率 免 责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。长城证券版权所有并保留一切权利。 特 别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分 析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 长 城证券产业金融研究院 北京地址：北京市宣武门西大街129号金隅大厦B座27层邮编：100031传真：86-10-88366686 深圳地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层邮编：518033传真：86-755-83516207 上海地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层邮编：200126传真：021-31829681网址：http://www.cgws.com