安粮观市

宏观 股指 宏观：央行公布8月各项工具流动性投放情况，但未公开市场国债买卖，货币政策维持稳健中性基调，8月新发基金规模超千亿份，股票型占比近半，市场资金面仍相对充裕。 市场分析：市场情绪保持低迷，热点集中在新能源和科技板块，光伏逆变器、光模块等概念表现强势，主要受行业利好消息刺激，而军工相关板块集体大跌。市场风格呈现明显分化，中小盘股跌幅显著大于权重股，高景气赛道仍受资金青睐，而传统板块持续承压，市场风格呈现从高估值科技股向低估值制造业切换的趋势。 参考观点：期指量价同步波动，多空博弈加剧，中长期政策红利释放将支撑震荡上行，建议控制仓位关注板块轮动机会，关注政策面变化和资金流向，逢低布局大蓝筹指数。 黄金 宏观与地缘：美联储降息预期：市场对9月降息概率预期超90%；地缘政治与避险需求：全球政策不确定性及关税争议持续；央行购金与ETF流入：全球央行配置意愿强劲，SPDR黄金ETF持仓增至977.68吨。 市场分析：截至2025年9月3日，伦敦现货黄金价格突破3500美元/盎司，最高触及3546美元，创历史新高。国内AU99.99黄金价格报806.5元/克，品牌金饰价格达1040元/克左右。 操作建议：短期以回落低多为主，关注3500美元支撑区域。若非农数据疲软（9月6日公布），或强化降息预期并助推金价；若数据强劲，可能引发获利回吐。投资者需警惕技术性回调风险。 白银 外盘价格：9月3日亚盘期间，现货白银价格突破40.973美元/盎司，创2011年以来新高，年内涨幅超40%。 市场分析：白银兼具避险与工业属性，当前供需缺口及新能源需求为其提供长期支撑。但短期需警惕美元反弹及获利盘离场带来的波动。iShares白银ETF持仓量单日增加56.48吨至15366.48吨，年内增持超20%。 操作建议：关注40.5美元支撑位，短期波动性较高。工业需求强劲及金银比修复预期下，中长期仍有上行空间。需密切关注周五美国非农数据及美联储政策信号，操作上需谨慎管理仓位。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4700元/吨（-27元/吨），基差-53元/吨（-4元/吨）。 市场分析：成本端OPEC+延续增产且加大增产幅度，但需求旺季渐进尾声，短期或将延续弱势。PTA上周库存可用天数3.81天（+0.1天），持续低加工差下，多套装置停产检修，供应端消息面炒作加剧。PTA开工率维持在70.71%（-5.5%），行业加工费小幅增长为238.522元/吨（+43.434元/吨），生产毛利为-221.478元/吨（+43.434元/吨），或将延续计划外检修量及大厂联合挺价行为；需求方面，聚酯工厂负荷维持在86.66%（-0.11%），江浙化纤纺织开机率为61.98（+1.89%），进入秋冬产业旺季，下游织造和印染开工平缓回升，存需求端驱动产业去库预期。 参考观点：低加工费叠加累库预期增强短期或震荡运行。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4434元/吨（-19元/吨），基差103元/吨（-11元/吨）。市场分析：受外围装置意外停产，乙二醇市场短暂波动。目前乙二醇总体开工负荷65.11%（+2.66%），煤制开工率64.97%（+2.64%），产量为39.58万吨（+1.61万吨）；库存方面，因海外装置停车增多，华东主港库存41.32万吨（-8.46万吨）为近年来较低水平，进口量存在下修空间；需求方面，下游聚酯负荷维持在86.55%（+0.2%），下游需求平缓回暖。参考观点：短期或跟随成本端震荡运行。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4680元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为4950元/吨，环比持平；乙电价差为270元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在76.02%环比减少1.59%，同比增加1.20%；其中电石法在77.25%环比增加0.44%，同比增加3.56%，乙烯法在72.95%环比减少6.64%，同比减少5.12%。需求方面，国内下游制品企业略有好转，但成交仍以刚需为主。库存方面，截至8月28日PVC社会库存新样本统计环比增加5.10%至89.63万吨，同比减少0.66%；其中华东地区在82.68万吨，环比增加5.45%，同比减少3.81%；华南地区在6.95万吨，环比增加1.14%，同比增加62.67%。9月3日期价小幅回落，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 PP 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6969元/吨，环比降低19元/吨；华东主流价格为6984元/吨，环比降低4元/吨；华南主流价格为7018元/吨，环比降低12元/吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率80.00%，环比上升1.78%；中石化产能利用率83.45%，环比下降0.39%。国内聚丙烯产量80.88万吨，相较上周的78.63万吨增加2.25万吨，涨幅2.86%；相较去年同期的69.23万吨增加11.65万吨，涨幅16.83%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.21个百分点至49.74%。库存方面，截至2025年8月27日，中国聚丙烯生产企业库存量在53.85万吨，较上期下跌3.38万吨，环比下跌5.91%。9月3日期价小幅回升，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。 参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价7321元/吨，环比上涨2元/吨；华东现货主流价7467元/吨，于昨日持平；华南现货市场主流价7694元/吨，环比上涨2元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为78.68%，环比下跌0.04%；聚乙烯装置检修影响产量为13.195万吨，较上周上涨0.915万吨，检修量持续攀升。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为40.3%，较上周环比上涨0.29%。需求持续回暖但支撑力度依旧有限，后续继续关注旺季订单的进一步释放情况。库存端看，截至2025年8月29日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：42.7万吨，较上周去库7.49万吨。9月3日L2601收盘报7247元/吨，延续下跌。短期来看，季节性需求改善预期与供应增加相互博弈，期价仍以区间震荡为主。 参考观点：预计塑料短期或维持区间震荡。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1176元/吨，环比＋9元/吨；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率82.47%，环比-6.01%，纯碱产量71.91万吨，环比-5.23万吨，设备减量及个别检修，供应下降。库存方面，上周厂家库存186.75万吨，环比-4.33万吨，跌幅2.27%；据了解，社会库存窄幅增加，总量维持50+万吨。需求端表现偏弱，浮法玻璃、光伏玻璃产能稳定，纯碱刚需维持稳定。整体来看，纯碱基本面弱势状态仍存，市场新增驱动不足，短期建议宽幅震荡思路对待。持续关注市场情绪、装置检修及宏观政策动态。 参考观点：昨日盘面01窄幅回落，短期建议宽幅震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1130元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1200元/吨，华北5mm大板市场价1140元/吨，华中5mm大板市场价1090元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率75.49%，环比+0.15%，玻璃周度产量111.70万吨，环比持平，供应窄幅波动，本周一条产线或引板，周产量或微幅增加。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6256.6万重量箱，环比-104万重量箱，跌幅1.64%，库存去化。需求依旧偏弱，产业情绪谨慎。不过9月之后玻璃市场或进入传统消费旺季，宏观情绪及地产政策等也可能给玻璃市场带来阶段性提振。整体来看，当前玻璃供需仍未有明显改善，短期建议宽幅震荡思路对待。持续关注旺季需求兑现力度、宏观情绪及商品市场整体走势、国内地产政策、环保及反内卷推进情况。 参考观点：昨日盘面01窄幅波动，短期建议宽幅震荡思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2265元/吨，较前一交易日上涨35元/吨。新疆现货价报1595元/吨，与前一交易日相持平。安徽现货价报2275元/吨，较前一交易日上涨10元/吨。 市场分析：甲醇期货主力合约MA601收盘价报2382元/吨，较前一交易日上涨0.42%。库存方面，港口库存总量129.93万吨，较上期增加22.33万吨，其中华东地区累库18.28万吨，华南地区累库4.05万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率84.84%，西北及华北装置恢复， 港口库存累库压力大。需求端MTO装置开工率85.35%，较上周上涨0.76%，MTBE开工率63.54%，传统下游需求（甲醛、二甲醚）疲软，市场呈现供强虚弱格局。 参考观点：期价震荡偏弱运行，关注四季度MTO装置重启及海外天然气装置检修对供需格局的潜在改善，以及政策对煤炭价格的支撑作用。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2170元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2439元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2220-2230元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2220-2230元/吨。 市场分析：从外盘来看，8月USDA供需报告显示，美玉米面积及产量超预期，供需宽松导致美玉米价格跌至阶段性低位，价格持续低位区间震荡；从国内来看，华北黄淮产区的河南、河北、山东等地陆续有春玉米上市，同时轮换粮出库量也有所增加，加之进口替代品资源持续到港，市场新陈粮交际时期供应趋紧预期基本落空；而国内玉米下游采购谨慎导致消费乏力，养殖利润低位，加之小麦替代的影响，饲料企业对玉米的补库需求受抑制，玉米深加工企业因亏损导致开工率下降，下游需求提振作用有限。但目前来看，盘面价格高于新季玉米成本价格，后期仍有一定压力向下测试成本线。 参考观点：玉米短期出现技术性反弹，但未出现趋势反转，关注反弹过后再次试空机会。 花生 现货价格：新花生价格上涨，市场需求增加，江西新白沙通米4.80元/斤，稳定；湖北白沙4.65元/斤，上涨0.05元/斤；河南花豫通米4.10-4.20元/斤，稳中上涨0.05元/斤，白沙通米4.25-4.40元/斤，稳中上涨0.05-0.15元/斤；安徽白沙通米4.50-4.70元/斤，稳定；山东潍坊维花通米4.40元/斤，稳定；河北邯郸大名99-1通米4.40元/斤，稳定，唐山白沙通米零星上市，报价在4.20-4.30元/斤。 市场分析：阶段性来看，多个产区新花生陆续上市，但整体供应压力暂未呈现，当前开秤成交价高于陈米，因此市场成交率不高，叠加市场普遍预期今年花生产量将有所增加，看多信心不足；下游贸易商采购谨慎，多以库存存货为主，但在价格持续下行背景之下，下游油厂利润有所修复，关注中秋国庆备货终端需求增加带来的价格提振作用。 参考观点：花生期价在7800元/吨附近来回震荡。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15412元/吨，新疆棉花到厂价为15324元/吨。 市场分析：外盘来看，8月美国农业部USDA报告显示，下调全球及美国棉花产量以及期末库存，带来偏多影响。从国内来看，新年度棉花产量预期增加，在天气不出现大变动情况下，今年棉花供应预计宽松，价格重心预计维持低位。阶段性来看，棉花商业库存快速消耗，已降至阶段性低位，新疆库存已降至不足百万吨，新棉开秤前供应趋紧预期为棉价提供支撑；国内纺服终端开机率有多回升，市场对于即将到来的“金九银十”旺季预计渐浓，短期或有望提振期价。 参考观点：短期棉价预计维持高位震荡行情，关注新棉供需情况。 豆粕