2025年上半年，我国经济增速好于目标中枢，以旧换新政策持续显效，对汽车行业增长起到支撑，车险保费收入增速同比回升，并带动产险公司保费收入增速回升。非车险保费增速总体放缓，但仍高于车险，占产险公司保费收入的比例继续上升。承保利润方面，承保亏损企业仍占多数，不同险企承保端分化延续，得益于成本费用管控加强及部分非车险种赔付率改善，样本险企费用率和赔付率中位数均下降，行业承保端盈利整体改善。投资业务方面，2025年6月末，产险公司债券和股票配置比例同比上升，受债券市场波动影响，上半年部分样本险企投资收益表现同比有所下滑。
从行业运行数据看，2025年上半年，我国汽车产销量同比分别增长12.5%和11.4%，增速较上年同期分别提升7.6个百分点和5.3个百分点，其中新能源汽车产销量同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达汽车新车总销量的44.3%。得益于汽车销量增速回升和保费定价机制优化，车险保费收入增速同比回升。非车险方面，受健康险、农业险等主要险种保费收入增速放缓影响，非车险保费增速总体放缓，但仍高于车险，占产险公司保费收入的比例升至53.29%。
从承保利润看，2025年上半年，产险行业承保亏损企业仍占多数，不同险企承保端分化延续。同期，得益于成本费用管控加强及部分非车险种赔付率改善，样本险企费用率和赔付率中位数均下降，行业承保端盈利整体改善。截至2025年8月10日，根据对78家已披露相关数据的产险公司统计，2025年上半年，承保端亏损的产险公司共42家，占比53.85%。从样本险企盈利分布看，2025年上半年，样本险企综合成本率仍主要分布在100%至110%之间，同期，综合成本率大于110%的险企数量占比明显下降，而综合成本率小于95%的险企占比上升，承保端盈利表现较好的险企仍以外资险企、专业性险企和股东背景为“电网系”的险企为主。
从资金运用看，2025年6月末，产险公司债券和股票配置比例上升，银行存款、证券投资基金、长期股权投资和其他类资产配置比例下降。受债券市场波动影响，部分样本险企的投资收益表现同比有所下滑。截至2025年6月末，我国保险公司资金运用余额36.23万亿元，同比增长17.39%。产险公司资金运用余额为2.35万亿元，同比增长11.25%，占全行业资金运用余额的6.48%。其中，银行存款、证券投资基金、长期股权投资和其他资产占比分别变动-1.62个百分点、-0.99个百分点、-0.25个百分点和-1.88个百分点；债券和股票占比分别上升2.89个百分点和1.84个百分点。
从偿付能力看，2025年一季度末，产险公司综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率同比均有所提升。样本方面，2025年一季度末，91家样本险企偿付能力充足率主要分布在200%以上，占比与上年同期基本持平；核心偿付能力充足率及综合偿付能力充足率低于150%的险企数量和占比同比均明显下降。整体看，2025年一季度，产险公司偿付能力指标总体有所提升，部分尾部险企偿付能力同比改善，但偿付能力充足率同比下降的险企占多数，行业偿付能力呈现分化态势。
从行业重要政策看，2025年上半年，有关监管部门继续围绕保险行业高质量发展出台相关政策，落实金融“五篇大文章”实施方案，引导保险行业发挥长期资金和“耐心资本”优势，同时建立统一的监管评级框架。产险行业则针对新能源车险等细分领域出台相关指导意见，明确相关险种的高质量发展路径。
从行业信用等级分布及级别迁移看，2025年上半年，财产保险行业无新发债券。截至2025年6月末，财产保险行业仍在公开市场有存续债券的发行主体共计17家，其中AAA级主体14家，AA级主体1家，终止评级2家。2025年上半年，产险行业存续债券未发生级别调整。终止评级方面，大公国际于2021年3月发布公告，决定终止天安财险主体及“15天安财险”信用评级；于2023年9月发布公告，决定终止长安保险主体及“16长安保险”信用评级。
从行业主要债券品种利差看，截至2025年6月末，财产保险行业共有17家主体合计存续21只资本补充债券，尚无产险公司发行无固定期限资本债券。行业发行利差呈现发债主体信用等级与发行利差同向变化情况，并随市场行情波动呈现走阔或收窄态势，符合市场规律。
