金隅集团机构调研纪要

金隅集团作为国内大型建材生产企业，拥有独特的纵向一体化产业链结构，是全国第三大水泥产业集团。公司业务涵盖建筑材料制造、房地产开发、物业投资及管理等，在水泥行业低碳环保方面处于领先地位。

水泥业务方面，8月以来冀中南、河南、重庆等区域水泥价格已上涨15-30元，9月多地计划继续推涨。7-8月上旬受高温雨季影响价格下滑，8月中旬开始多地推动价格复苏，预计9月全国水泥价格将普涨。公司在产能置换和补齐超产产能方面稳步推进，未来将资源向优势企业集中提升竞争力。

环保业务方面，2025年上半年实现固废处置收入3.65亿元，毛利率约28%，废弃物收集量提升55%，处置量提升38%。公司计划深化金融合作、推动存货去化、探索新型金融工具降低财务费用，并持续优化资本结构控降债务规模。

地产运营业务方面，上半年实现收入16.8亿元，同比下降2.8%，毛利率53.8%。公司持有投资物业面积265.4万平方米，综合平均出租率77%，核心区域出租率85%，出租单价8.5元/平方米/天。

地产开发业务方面，上半年结转收入36.6亿元，同比下降58%，合同签约额68.2亿元，同比增长29%，现金回款64.93亿元，同比增长13%。

市值管理方面，公司成立市值管理领导小组，近期派发2024年度现金股利5.34亿元，控股股东增持3787万股。后续将落实2025年度估值提升计划，提升经营质量和股东回报能力。