信息更新报告2025H1亏损收窄，出海、机器人领域带来高成长性

辅助驾驶产品及解决方案销量增长，经调整亏损收窄

• 受益于吉利银河E8、星耀8等车型量产出货及商用车领域市场渗透率提高，公司辅助驾驶产品销量增长。
• 下调2025年收入至7.65亿元，上调2026-2027年收入至12.93/20.27亿元；下调2025-2027年归母净利润至-14.21/-11.55/-8.30亿元。
• 当前股价对应2025-2027年PS为14.0/8.3/5.3倍，维持“增持”评级。

2025H1经调整净利润不及预期，出海&机器人领域带来充足增长动力

• 2025H1收入2.52亿元（YoY+40.4%），低于预期；辅助驾驶产品及解决方案收入2.37亿元（YoY+41.6%）。
• 智能影像解决方案收入1.61亿元（YoY+25.1%），稳健增长。
• 各芯片条线在不同下游应用领域突破：
  • A1000系列芯片：乘用车领域定点进展大，海外市场新增定点，部分车型已出海。
  • C1200系列芯片：开发基于C1200的海外车型及机器人小脑方案，与头部足式机器人企业达成合作。
  • A2000系列芯片：开发基于A2000的VLA方案及机器人大脑方案。
• 看好出海&机器人领域增长，已有海外定点及三款车型出海，机器人领域部署智能化割草机、轮式机器人等，无人小车已实现部署。

风险提示：消费复苏不及预期、竞争加剧、监管变动、新业务拓展不及预期。